广陆数测：产品结构不断调整优化 给予买入评级

　　公司业绩增长符合预期。公司07年实现主营业务收入1.42亿元，同比增长8.22％；归属于上市公司股东的净利润2，097.24万元，同比增长0.15％；基本每股收益0.47元(扣除非经常性损益后的基本每股收益0.41元)，跟我们的预测一致。公司07年每10股派现金股利人民币2元(含税)，用资本公积每10股转增5股。

　　由于公司07年底募集资金才到位，产能已达到饱和，导致公司营业收入增长幅度不大。净利润跟去年变化不大，主要是因为公司降低了外贸产品销售的价格，加上人民币升值因素影响，摊薄了公司的正常销售毛利率；由于募投项目公司作了先期投入，加之利率上调，财务费用增幅较大。无锡广陆数控有限公司纳入合并范围，使无形资产摊销费用，固定资产折旧费用大幅增加。

　　主要不确定因素。宏观调控对机床行业的周期性影响、人民币升值给产品出口带来的影响、原材料价格波动、行业竞争导致主要产品利润率下降、2008年10月12日公司2，139.60万股限售流通股解禁。

　　盈利预测与投资建议。国内机床工具行业的发展将给公司带来发展机遇，公司将在机床量具的数显化率不断提高中充分受益。我们预计公司08年将突破产能瓶颈，数显量具量仪的产量将超过150万套，未来两年将保持50％以上的增速，预测公司08和09年的EPS分别为0.63和1.05元。目标价位26.25元，对应09年25倍PE，给予公司“买入”评级。

　　(东海证券)