4大顶级券商建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年04月10日 08:13 中国证券报
荣信股份 （002123 股吧,行情,资讯,主力买卖）
新产品提升竞争力
受益于主导产品SVC的高速稳定增长，荣信股份07年及08年一季度业绩同比增幅均达到60%以上。中投证券研究员熊琳认为，未来高端新产品将加强公司持续竞争能力，预计08年以后仍可保持50%以上的复合增长率。维持“强烈推荐”评级。
07年荣信股份营业收入同比增长52.11%，净利润同比增长64.20%，每股收益为1.39元；08年一季度营业收入同比增长50.27%，净利润同比增长61.06%。同时预计上半年净利润将可增长40-70%。
主导产品SVC高速稳定增长。SVC占公司主营收入比例达到80%以上，由于是定制化产品，销售数量取决于市场的需求。受益于节能减排政策，近几年SVC需求不断扩大，07年新增订单同比增长86.48%，公司SVC产品收入也高速稳定提升。不过，市场拓展以及零部件升级使得公司07年毛利率出现下降。对此，研究员认为，公司毛利率可能还会下降，但公司在成本控制方面不断加强，通过投资上游产品以降低生产成本等方式来稳定产品的利润水平。而且随着产品性能的提升，公司销售议价能力也会提升，毛利率应可以有效控制。
高端新产品进展顺利，未来会加强公司持续竞争能力。光触发SVC研制成功并投运，使得公司成为继德国西门子之后国内唯一的应用此技术生产SVC的制造商；四相限大功率高压变频装置(HVC)增长迅速，高端领域的HVC相对竞争对手较少，毛利率相对较高，公司在这一领域优势明显；高压大功率静止无功发生器(STATCOM)开始步入市场推广阶段，已经在上海南翔铁路开始实施。
烟台万华 （600309 股吧,行情,资讯,主力买卖）
未来仍将稳定增长
国泰君安研究员魏涛认为，今年一季度烟台万华产销状况良好，基本未受下游行业变化的不利影响。随着MDI产能增长，公司未来两年成长性会有所下降，但安全性却大大提高。再考虑到MDI产品的高技术壁垒、公司优秀的管理水平和强大的自我“造血”能力等因素，维持对公司“增持”的评级。预测公司2008、2009年EPS分别可达1.31元和1.59元。
今年一季度MDI下游行业冰箱、冰柜增速放缓，部分制革、制鞋企业转移产能，导致MDI旺季迟迟未到。但据调查，现实情况并非过于悲观，MDI行业需求依然平稳增长，预计市场下月可转暖。一季度烟台万华产销状况良好，产品库存正常，产品销售基本未受下游行业疲弱态势影响。
公司烟台和宁波一期装置将按计划进行技改扩产，宁波二期进展顺利。同时，为支撑产量增长后的销售，公司正在调整和完善全球营销网络。在综合考虑地理位置、文化传统等因素后，将全球市场分为四个战区进行有针对性的市场开拓和渠道建设。
研究员分析，随着国际、国内MDI产能增长，市场供应将逐渐充足。两三年后MDI将从“贵族”化学品走向“中产阶级”，稀缺程度不会再像前几年那么高。更低的成本是厂商获取更高盈利和更强竞争力的重要手段。就烟台万华而言，到2010年公司宁波二期项目建成后，宁波基地将成为规模最大、一体化程度最高、成本最低的MDI生产基地。
华发股份 （600325 股吧,行情,资讯,主力买卖）
再融资“如虎添翼”
华发股份配股方案近日获批，募集资金约30亿元左右。招商证券研究员贾祖国认为，在“现金为王”的背景下，再融资将使公司的发展“如虎添翼”。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
珠海房地产市场前景向好，理由主要包括：海滨城市、强劲的本地购买力、澳门的积极影响、基础交通设施的重大改善、房价的“洼地”以及珠海房地产未来供应的趋紧。07年中期以来珠海房地产市场状况良好，08年1-2月份珠海一手商品房的销售均价为7423元/平方米，同比上涨44.3%，环比上涨15.8%。
公司业绩将继续快速增长。作为珠海地产的龙头，公司未来将受益于珠海房地产市场的向好和结算面积的爆发增长。预计2008年到2010年，公司EPS分别将达到1.35元、2.19元和3.27元(摊薄前)。
此外，股权激励的实施将为公司业绩的快速增长奠定制度基础。公司首期的股权激励计划为629.2万份股票期权，激励对象为公司高层16位管理人员，股权激励计划行权价格为22.46元(该计划尚需相关部门批准)。
诺普信 （002215 股吧,行情,资讯,主力买卖）
农药制剂行业龙头
中信建投研究员梁斌认为，作为目前国内最大的农药制剂企业，诺普信未来将可继续保持高增长的态势，给予“增持”的投资评级。
公司专门从事农药制剂生产和销售，是目前国内最大的农药制剂企业，主要产品有杀菌剂、杀虫剂和除草剂。从公司目前的产品结构来看，杀虫剂占收入比重最大，为60%，其次是杀菌剂占21.8%，除草剂占16.1%；主要销售区域集中在华东和华南，分别占到33.5%和25.8%，华中地区为12.6%。
下游需求旺盛，未来农药行业将保持较高的景气度。耕地面积减少、人口数量增长、生活方式改变、人们对粮食需求的增加等因素，将刺激对农药的需求；国内日益严格的环保措施、农药准入门槛的提高、小农药企业被淘汰出局等，也将使大型农药企业受益。
产品结构优化和销售区域扩大将成为未来公司业绩的两大看点。公司目前的主要产品是杀虫剂，未来将会稳定杀虫剂，发展杀菌剂，扩大除草剂的比例。而随着耕作方式转变，劳动力成本上升，除草剂将会获得较快的发展，因此公司加大除草剂产品的开发和推广，符合农药行业的潮流。此外，目前公司产品使用对象主要是经济作物，因而产品毛利率较高，未来公司将加大开发适用大田作物的农药产品，特别是抢占有机磷农药退市留下来的市场空间。
新产品提升竞争力
受益于主导产品SVC的高速稳定增长，荣信股份07年及08年一季度业绩同比增幅均达到60%以上。中投证券研究员熊琳认为，未来高端新产品将加强公司持续竞争能力，预计08年以后仍可保持50%以上的复合增长率。维持“强烈推荐”评级。
07年荣信股份营业收入同比增长52.11%，净利润同比增长64.20%，每股收益为1.39元；08年一季度营业收入同比增长50.27%，净利润同比增长61.06%。同时预计上半年净利润将可增长40-70%。
主导产品SVC高速稳定增长。SVC占公司主营收入比例达到80%以上，由于是定制化产品，销售数量取决于市场的需求。受益于节能减排政策，近几年SVC需求不断扩大，07年新增订单同比增长86.48%，公司SVC产品收入也高速稳定提升。不过，市场拓展以及零部件升级使得公司07年毛利率出现下降。对此，研究员认为，公司毛利率可能还会下降，但公司在成本控制方面不断加强，通过投资上游产品以降低生产成本等方式来稳定产品的利润水平。而且随着产品性能的提升，公司销售议价能力也会提升，毛利率应可以有效控制。
高端新产品进展顺利，未来会加强公司持续竞争能力。光触发SVC研制成功并投运，使得公司成为继德国西门子之后国内唯一的应用此技术生产SVC的制造商；四相限大功率高压变频装置(HVC)增长迅速，高端领域的HVC相对竞争对手较少，毛利率相对较高，公司在这一领域优势明显；高压大功率静止无功发生器(STATCOM)开始步入市场推广阶段，已经在上海南翔铁路开始实施。
烟台万华 （600309 股吧,行情,资讯,主力买卖）
未来仍将稳定增长
国泰君安研究员魏涛认为，今年一季度烟台万华产销状况良好，基本未受下游行业变化的不利影响。随着MDI产能增长，公司未来两年成长性会有所下降，但安全性却大大提高。再考虑到MDI产品的高技术壁垒、公司优秀的管理水平和强大的自我“造血”能力等因素，维持对公司“增持”的评级。预测公司2008、2009年EPS分别可达1.31元和1.59元。
今年一季度MDI下游行业冰箱、冰柜增速放缓，部分制革、制鞋企业转移产能，导致MDI旺季迟迟未到。但据调查，现实情况并非过于悲观，MDI行业需求依然平稳增长，预计市场下月可转暖。一季度烟台万华产销状况良好，产品库存正常，产品销售基本未受下游行业疲弱态势影响。
公司烟台和宁波一期装置将按计划进行技改扩产，宁波二期进展顺利。同时，为支撑产量增长后的销售，公司正在调整和完善全球营销网络。在综合考虑地理位置、文化传统等因素后，将全球市场分为四个战区进行有针对性的市场开拓和渠道建设。
研究员分析，随着国际、国内MDI产能增长，市场供应将逐渐充足。两三年后MDI将从“贵族”化学品走向“中产阶级”，稀缺程度不会再像前几年那么高。更低的成本是厂商获取更高盈利和更强竞争力的重要手段。就烟台万华而言，到2010年公司宁波二期项目建成后，宁波基地将成为规模最大、一体化程度最高、成本最低的MDI生产基地。
华发股份 （600325 股吧,行情,资讯,主力买卖）
再融资“如虎添翼”
华发股份配股方案近日获批，募集资金约30亿元左右。招商证券研究员贾祖国认为，在“现金为王”的背景下，再融资将使公司的发展“如虎添翼”。维持“强烈推荐-A”的投资评级。
珠海房地产市场前景向好，理由主要包括：海滨城市、强劲的本地购买力、澳门的积极影响、基础交通设施的重大改善、房价的“洼地”以及珠海房地产未来供应的趋紧。07年中期以来珠海房地产市场状况良好，08年1-2月份珠海一手商品房的销售均价为7423元/平方米，同比上涨44.3%，环比上涨15.8%。
公司业绩将继续快速增长。作为珠海地产的龙头，公司未来将受益于珠海房地产市场的向好和结算面积的爆发增长。预计2008年到2010年，公司EPS分别将达到1.35元、2.19元和3.27元(摊薄前)。
此外，股权激励的实施将为公司业绩的快速增长奠定制度基础。公司首期的股权激励计划为629.2万份股票期权，激励对象为公司高层16位管理人员，股权激励计划行权价格为22.46元(该计划尚需相关部门批准)。
诺普信 （002215 股吧,行情,资讯,主力买卖）
农药制剂行业龙头
中信建投研究员梁斌认为，作为目前国内最大的农药制剂企业，诺普信未来将可继续保持高增长的态势，给予“增持”的投资评级。
公司专门从事农药制剂生产和销售，是目前国内最大的农药制剂企业，主要产品有杀菌剂、杀虫剂和除草剂。从公司目前的产品结构来看，杀虫剂占收入比重最大，为60%，其次是杀菌剂占21.8%，除草剂占16.1%；主要销售区域集中在华东和华南，分别占到33.5%和25.8%，华中地区为12.6%。
下游需求旺盛，未来农药行业将保持较高的景气度。耕地面积减少、人口数量增长、生活方式改变、人们对粮食需求的增加等因素，将刺激对农药的需求；国内日益严格的环保措施、农药准入门槛的提高、小农药企业被淘汰出局等，也将使大型农药企业受益。
产品结构优化和销售区域扩大将成为未来公司业绩的两大看点。公司目前的主要产品是杀虫剂，未来将会稳定杀虫剂，发展杀菌剂，扩大除草剂的比例。而随着耕作方式转变，劳动力成本上升，除草剂将会获得较快的发展，因此公司加大除草剂产品的开发和推广，符合农药行业的潮流。此外，目前公司产品使用对象主要是经济作物，因而产品毛利率较高，未来公司将加大开发适用大田作物的农药产品，特别是抢占有机磷农药退市留下来的市场空间。
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