招商证券10日评级一览

　　招商证券维持小天鹅A  （000418 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐A”评级。

　　天相投顾10日评级一览

　　天相投顾维持亿阳信通  （600289 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持天奇股份  （002009 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持双鹤药业  （600062 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持江淮汽车  （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持彩虹股份  （600707 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级。

　　天相投顾维持东信和平  （002017 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持长电科技  （600584 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持锦江股份  （600754 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持福田汽车  （600166 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级。

　　天相投顾维持海通证券  （600837 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾维持工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”评级。

　　天相投顾维持中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”评级。

　　天相投顾维持中煤能源  （601898 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　天相投顾给予上海能源  （600508 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级

　　天相投顾4月10 日发布投资报告，给予上海能源(600508.SS)“增持”评级。

　　2007年，上海能源实现营业收入52亿元，同比增长14.5%；实现归属母公司净利润5.12亿元，同比增长14.6%；每股收益0.71元；分配预案为每10股派发0.7元现金(含税)。

　　天相投顾分析指出，上海能源煤炭品种为1/3焦煤和气肥煤，具有煤-电-铝-运一体化经营优势。07年公司煤炭产量小幅提升，并通过调整产品结构，加大了盈利能力更高的洗精煤的产销量。洗精煤产量为215万吨，较上年增加12.9%，毛利率达45.4%，同比提高5.2个百分点。公司07年电解铝生产能力增至10万吨/年，实际产量9.8万吨，同比增加47.3%。上海能源期间费用主要为管理费，07年公司管理费用率为8.3%，同比下降1.5个百分点。公司期间费用率为11.3%，同比下降2个百分点。

　　08年初，我国配焦煤价格上涨迅速，根据天相投顾跟踪的数据，市场3月份配精煤价格达到755元/吨，同比上涨21%；焦肥煤价格为766元/吨，同比上涨13%。江浙等经济发达地区配焦煤需求旺盛，推动了当地炼焦精煤价格上涨，天相投顾认为这将是上海能源08年业绩增长的主要原因。

　　天相投顾初步预计上海能源08 年EPS为1.1元，相对于08年4月8日收盘价18.60元，公司动态市盈率为17倍。考虑到公司良好的区位优势，以及08年炼焦煤价格仍有上涨空间，天相投顾看好上海能源08年的盈利水平，并给予“增持”的评级。

　　天相投顾给予一汽四环  （600742 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级

　　一汽四环10日发布公告，公司08年一季度业绩同比增长100%-150%。公司07年一季度实现每股收益0.03元，08年预增100%-150%，每股收益区间为0.06-0.075元，

　　天相投顾表示，一汽四环参股的富奥江森以及天津英泰为公司带来大量的投资收益，根据公司07年年报计算两者合计的投资收益占公司参股企业投资收益总额的95%左右，公司05-07年来源于参股公司的投资收益分别为：0.53亿元，1.29亿元和2.37亿元，保持了较快的增长势头，预计富奥江森以及天津英泰未来两年仍将保持较快的增长。

　　另外，一汽四环拟通过资产置换的方式以专用车分公司的固定资产和汽联改的厂房及公用动力设备置换集团公司的土地使用权和厂房，天相投顾认为，资产置换可以给一汽四环带来两点好处：1.置换得来的土地和厂房可为公司带来1000余万元的年租金费用。2.专用车分公司置出后解决了由其亏损所给公司带来的负担，公告显示专用车分公司07年亏损8100万元。预计若专用车在08年前半年置出外加上租赁费用给公司带来的收益，两者合计可为公司增加EPS0.07-0.09元。

　　天相投顾预计一汽四环08，09年EPS为：0.33，0.46元，给予“中性”的投资评级。

　　天相投顾给予晶源电子  （002049 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级

　　天相投顾4月10日发布投资报告，给予晶源电子(002049.SZ)“中性”评级。

　　晶源电子2007年全年实现营业总收入2.31亿元，同比增长10.06%，营业利润3,886万元，同比增长12.06%，归属母公司所有者的净利润3,095万元，同比增长16.80%，扣除非经常性损益后净利润为2,799万元。全年实现基本每股收益0.36元，按增发后总股本摊薄后为0.34元。2007年度公司分配预案为每10股派现1.5元(含税)。

　　天相投顾分析表示，07年晶源电子IPO项目陆续投产，产销规模的扩大带动了公司营业收入增长。但受价人民币升值和下游整机产品价格下降影响，公司产品毛利率有所下滑，导致07年公司综合毛利率下降2.88个百分点。

　　另一方面，天相投顾认为，晶源电子目前正在加大SMD(片式元件)产业化的力度，07年2月公司以定向增发的方式募集资金1.4亿元用于投入年产7200万只SMD石英晶体元器件技改项目，达产后公司的SMD产能将扩大一倍以上。随着产业规模的扩大，产品盈利能力也有望获得提升。另外，我国信息产业发展“十一五”规划明确将“发展相关的片式电子元器件”作为未来5～15年发展重点之一，产品未来前景看好。

　　天相投顾预计晶源电子08、09年EPS为0.38元、0.46元，动态市盈率分别为28倍、23倍。考虑到公司目前股价已经基本反映了公司未来的业绩增长预期，给予“中性”的投资评级。

　　天相投顾给予峨眉山A  （000888 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级

　　天相投顾4月10日发布投资报告，给予峨眉山A(000888.SZ)“增持”评级。

　　峨眉山A10日发布公告称，自2008年4月10日起，峨眉山风景区门票价格按发改委相关规定，实行淡旺季浮动管理，即在原标准120/人的基础上，上下浮动25%。

　　天相投顾对此表示，峨眉山A景区门票价格实行浮动管理后，旺季门票价格由120元/人上调到150元/人，淡季门票价格由100元/人下调到90元/人。每年的1月、12月是公司淡季。其余时间为旺季。天相投顾粗略计算此次实行新的价格将增加公司净利润，08年、09年每股收益分别增长0.07元、0.10元。天相投顾预测公司07年到09年每股收益分别为0.22元，0.37元，0.48元。

　　考虑到峨眉山A的垄断旅游资源优势，索道及酒店等业务发展前景均看好，天相投顾给与“增持”评级。

　　天相投顾首次给予延华智能  （002178 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级

　　天相投顾4月10日发布投资报告，首次给予延华智能(002178.SZ)“中性”评级。

　　2007年年报显示，延华智能全年实现营业总收入2.04亿元，同比下降13.40%；归属母公司所有者的净利润2,479万元，同比增长7.00%；按07年年末总股本摊薄的每股收益为0.31元；分配预案为每10股派现金0.5元(含税)。

　　天相投顾分析指出，延华智能主要从事建筑智能工程业务，由于公司在2006年转让的两家子公司在07年不再参与并表，使得公司07年营业收入出现下降。同时转让两家公司后，管理费用的下降以及福利费的冲回，使公司期间费用率同比下降1.32个百分点，达到9.51%，带动了净利润出现小幅上涨。

　　天相投顾预测，未来几年国内建筑智能市场收入规模将保持20%的年均增速，延华智能在07年承接的项目较多，相应的存货和短期借款增长较快，由于项目分期结算，预计未来两年公司收入将保持25%左右的年均增速。同时公司在报告期内1年以上的应收帐款数额增加较多，应注意由此带来的坏账风险。

　　天相投顾预测延华智能08年和09年每股收益分别为0.40元和0.50元，相应的动态市盈率为35倍和28倍，目前公司的估值水平已经反映了对其未来业绩的预期，首次给予延华智能“中性”的投资评级。