惊魂一小时巨阴断送反弹路？

　　昨日大盘大幅下跌，其中沪指下跌近200点，再次引起市场对后市的担忧。针对昨日大跌原因及后市走向，本报记者采访了部分市场分析人士。

　　资金出逃导致下跌

　　西南证券策略分析师闫莉表示，由于市场还没有走好，主流资金仍然没有进场，市场活跃的资金都是短线资金。而市场近段时间的反弹已让短线资金获利20%左右，开始选择出场，不排除其中部分转向了新股申购。昨天发行的金钼股份属中盘股，市盈率17倍左右，有投资价值。加上短期获利资金撤离，进一步加剧了资金分流，造成了昨日尾盘的大跳水。其实，周二尽管两市成交量放大，但股票价格波动变小，就已表明盘中有人减仓，也预示了昨日的大震荡。

　　民生证券分析师谢纲表示，因为目前市场本身仍处于明显的下降趋势，昨天出现波动很正常。而尾市的跳水则是大量急于逢高出局的抛盘造成的。目前来看，前几日入场的资金包括机构资金有可能是在做短线。

　　后市看法分歧

　　昨天的下跌是否意味着反弹的结束？大盘是否会进一步向下探底？分析人士对此出现了明显不同的看法。

　　谢纲表示，最乐观的看，大盘昨日下跌是进行二次探底。如果不乐观，市场就有可能还要创新低。而且，这种可能性更大。后市最终走势维系于中石油走势。从昨天金钼股份发行看，其市盈率为17倍，而以前的IPO很多是30倍，金钼股份以这样的市盈率发行是市场价值中枢下降的明显标志，影响非常大，意味着市场估值体系的重塑。另一方面，大小非解禁后也会带来估值体系的变化。随着大小非解禁，产业资本将获得市场定价权，产业资本对市盈率的认同标准一般不会超过20倍，其只要求收益高于银行同期利率。目前，应改变以前的惯性思维，对后市不要盲目乐观。应注意中石油的最终走向。如果按照20倍市盈率，中石油的价格应该在14元左右。如果中石油最终破发，则正式宣告A股估值体系与国际接轨，大盘下跌还会继续。前几次中石油面临破发时，都有神秘资金护盘，市场认为这代表着管理层的意思。如果中石油破发，市场信心将进一步遭到打击。

　　闫莉认为，后市问题并不大。近段时间的反弹力度不够，测算的3750-3800点的反弹点位没达到，但并不能说反弹已经结束。市场风险已经释放得差不多了，目前点位虽然不一定是底，但即便再跌，也不会再跌多深。目前仍然是反弹期间，只是反弹走得不很顺畅，长线资金仍在犹豫。未来仍会出现一波好的反弹，时间预计将在4-7月之间出现。

　　在操作上，闫莉认为，空仓或轻仓的投资者可以逢低买入。市场已有操作性，可以分期买入建仓。对于仓位较重的投资者，则不用急于抛出，应等反弹达到一定幅度再减仓，反弹100、200点不要减仓，100、200点不叫反弹。资金量大的投资者可以做T+0或T+1，最近每天的大幅波动很适合做短线。

　　谢纲则表示，目前的宏观经济面、技术面来并不足以支撑市场走强，暂时不宜于建仓。但如果中石油不破发，大盘有可能二次探底成功，反弹力度就会很强，那时可以选择进场。(四川金融投资报 孙健)