华泰证券：新湖中宝 公司正在快速迈入一线地产商行列

　　2007年公司实现收入29.9亿元，增长43％，归属于上市公司股东的净利润为4.15亿元，增长75％，每股收益为0.24元，末期转增后每股收益0.15元，基本符合预期。

　　07年，新湖中宝  （600208 股吧,行情,资讯,主力买卖）的销售和结算指标全面超出计划。业绩增长的动力来自销售结算面积增加以及房价的上涨。07年结算面积增长61％达到76.7万平米，销售均价从4695元/平米提升到6522元/平米，增幅达到39％。

　　公司先后收购、增资了天地期货、长城证券和盛京银行。

　　这些投资未来可能给公司带来大量超额回报。公司在08年、09年进入了房地产业务发展的收获期，08、09年的结算面积分别是90万和140万平米。

　　公司对房地产市场的看法是短期谨慎，长期乐观，公司发展依然立足于长三角，继续拓展二三线城市市场，并进军一线城市市场。我们认为公司已经进入了良性发展的阶段，未来依靠自身发展正在加速迈入国内一线房地产商行列。

　　根据我们的盈利预测，新湖中宝08年-10年每股盈利分别为0.28元、0.41元和0.61元。对应的市盈率分别为30、21、14倍市盈率。结合绝对估值和相对估值的结果，我们给予新湖中宝短期9.5-10元的目标价，给予谨慎推荐的短期评级，长期我们看好公司未来的发展，给予推荐评级。

　　第一创业：扬农化工 增发项目投产业绩快速增长

　　根据同行业的净资产收益率、市盈率，以及扬农化工  （600486 股吧,行情,资讯,主力买卖）在行业的地位，第一创业证券分析师认为公司的合理市盈率应该在30－35倍。考虑到公司2008－2009年业绩正处于爆发性增长阶段，以及草甘磷、菊酯等产品的市场需求，给予“买入”的评级。

　　公司日前公告，预计2008年第一季度净利润较上年同期增长100%以上，扣除非经常性损益后净利润较上年同期增长100%以上。分析师认为，公司利润增加的主要原因在于：公司于2007年7月20日通过非公开发行股票募集资金净额25020.3万元，用于对控股子公司江苏优士化学有限公司增资，投入五个项目建设。目前五个项目进展顺利，部分项目在07年第四季度已开始产生效益。此外，公司所得税税率由33%下降到25%。

　　公司于2003年自主研发草甘膦项目，投资建设的1000吨/年中试设备已投产，公司产品生产采用IDA工艺路线，产品品质良好，达到了欧盟有关机构的要求。另建1.5万吨/年草甘膦项目计划将于2008年3月份建成投产。同时，公司08年3月4日公告：拟增发数量不超过2600万股用于对控股子公司江苏优士化学有限公司增资，用以实施3万吨/年草甘膦原药项目，长期来说又是公司的一个利润增长点。