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失宠的市场
www.cnfol.com 2008年04月14日 15:23 中国经营报 
  4月初的股票市场,指数依旧大跌,……于是有"救市"与"不救市"之"争"。尽管业内人士争论不休,但市场真正的"主人",对于"救市"之说却始终不置可否。

  实际上,政府救不救市并不是问题的关键,核心问题在于,中国的股市是不是一个完善的市场?回答当然是否定的。

  这可以从两个方面来判定。

  首先,在我国,长期以来,资本市场一直都"不受宠",地位太低。表面上看,地位似乎无可挑剔,但是实际上股市并不"受宠",更不"当家"。当然,近年以来已经有了一些变化,比如,更加关注"股市发展",更加关注"股票市场的健康"。这些都是很重要的内容,说明政府越来越认识到:股市重于银行,直接投资重于间接投资。但目前这种"银行重于股市"和"间接融资大于直接融资"的现状并没有实质性改变。

  放眼当今世界,各个国家的股市地位都高于银行。而且几乎没有一个现代国家的政府首脑不关心自己国家的股市。他们都有专门的班子,研究资本市场动态。

  其次,中国股市目前只是为"卖方"服务的股市。众所周知,交易本应该是由卖方和买方所共同完成的。但在中国股市,有一个制度缺陷,就是它更看重的是卖方的利益与权力,却不重视保护买方利益与权力。如果要想中国股市 "健康发展",最重要的一点,就要把关注的重点转向买方;要让股市为买方服务;让买方的意志和力量具有决定权。

  如果某国股市,其决定性的力量不在投资者手中,既不在买方的手中,也不在卖方的手中,而是始终都掌握在政府机构的手中。那么这一股市就不能称为"真正的市场",就只能是某一"全能政府"的"附件"或者"外延"。其后果必然是"穷尽"政府权力的上限,并把一切可以付诸交易的市场资源,集中于自己的手中。

  对于一个交易制度还不完善的市场而言,推进市场进步(或曰"救市")的唯一办法就是需要进一步深化交易制度的建设,改善市场投资主体的权利结构。

  要救市,其实不难--还是远离愤怒与抱怨吧!真想要解决这些问题,"兴一利不如除一害",只有实现真正的"公平交易",才能促进市场的健康发展,进而"长治久安"。(缥缈)
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