自本年度1月25日提高存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点之后，今天下午14:30分国家统计局新闻发言人公布一季度宏观经济运行数据绕梁犹耳，17:00时，“为继续落实从紧的货币政策要求，加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。”我们不禁为央行的快速反应和履职尽责拍案叫绝。

　　以前就“双防”问题，做过一定的评述，基本是属于对宏观经济运行缺乏前瞻和应变的错误决策，单一的货币或利率政策对抑制通货膨胀基本没用，而收缩流动性、抑制贷款规模的举措会加大宏观经济运行的结构性、基础性矛盾。对于注重宏观经济调控的节奏、力度、方向、重点来说，属于当仁不让的重大利空。当然这个利空是对宏观经济总体运行来说的，对资本市场运行的效果来看，中性偏空。同时要指明的是，即使是宏观经济运行的重大利空而言，也不会造成经济的大起大落。一个是因为宏观经济总体规模大的问题，一个是因为运行数据每月公布一次，经济专家和经营者的目光更多的是一段时间的宏观经济运行方向，形成对行业和企业微观层面的影响。只有资本市场，因为新兴加转轨，所以充满了变数；因为中国特色，所以大起大落。

　　对于市场目前台上参与者来说，更多的是心理上的压力，基金投资者一边响应着证监会维护市场稳定的号召，一边祭起自己也不自信的所谓与发达市场基本接轨的估值体系做幌子而疯狂减仓；券商自营盘也提出了自己的口号，明修栈道、暗渡陈仓；QFII投资者通过外交的斡旋、政治的压力，为自身的利益赢得和把握了更多的主动权；中小散户投资者举家之财，身陷政策误导、制度欺诈、大户蚕食困境，惶惶不可终日。对于这样的无政府主义的混乱市场，此刻推出提高金融机构存款准备金率来说，无所谓利空利好。

　　但提高准备金率的做法，从根本上来说是抑制信贷哪怕是抵押贷款的“合理”增长，长期来看，累积和滞后效应会对银行贷款需求较大的行业和企业的赢利能力和成长性，形成负面打击，影响大一些的是基金前期主流重仓板块，最明显利空作用的，可以说对目前噤若寒蝉的待企稳权重板块银行和地产来说，雪上加霜。

　　以上的客观理性的分析。不过市场运行至目前的尴尬境地，已脱离了客观和理性，完全也有可能市场以此为突破口，否极泰来、反戈一击形成不破不立、置之死地而后生的契机。特别是因银行和地产这第一、第二权重板块作用低开幅度较大时，会对场外资金形成较大的吸引力。

　　对于明天的操作而言，除了继续关注中字头、银行、地产的权重板块动向以及奥运、农业、新能源与节能环保、创投与期货等人气板块的动向外，是否较大幅度低开，是否成交量急剧放大，也成为了能否打破目前弱势震荡行情的泥潭、激发非常态行情的关键。