自2006年以来，芯片供应过剩的局面没有得到根本改善，07年4季度库存没有出现大幅下降。在产品价格下滑、库存居高不下、原材料成本上升、下游需求放缓等诸多不利因素的综合作用下，半导体厂商对全年的行业景气度普遍看淡。

　　伴随着中国电子信息产业的扩张，以及集成电路市场规模的持续扩大，中国电子行业对外依存度也持续上升。在外需不振的担忧下，二季度电子行业的投资策略应着重把握两个主题：一是重点关注内需受益品种，特别是公司主业主要面向国内市场，成长性与盈利能力俱佳的品种；二是积极关注具有较高行业地位，公司主业受外部环境影响较小，成长性比较确定的个股。

　　国际市场难言景气

　　根据半导体工业协会(SIA)的数据显示，2008年1月，全球半导体市场销售额为214.9亿美元，同比增长0.03%，高于此前的预期。SIA认为，1月份半导体销售数据虽然同比几乎没有增长，而较07年12月环比下滑3.6%，与1月份行业传统需求淡季特征相吻合。

　　根据市场研究机构iSuppli研究显示，2007年4季度全球电子供应链半导体库存约为37.5亿美元，继续处于较高水平。自2006年以来，芯片供应过剩的局面没有得到根本改善，07年4季度库存没有出现大幅下降，缘于通信、内存芯片市场需求的持续疲软。

　　综合分析，预计08年1季度全球电子供应链半导体库存不会出现大幅下降，总体仍将维持在30亿美元以上。

　　在产品价格下滑、库存居高不下、原材料成本上升、下游需求放缓等诸多不利因素的综合作用下，半导体厂商对全年的行业景气度普遍看淡。市场研究机构Gartner的数据显示，2008年将有12家厂商资本支出进入“10亿美元阵营”，较07年减少一家。全球半导体厂商资本支出总额约为491.8亿美元，相比2007年的589.5亿美元下滑16.57%。

　　从近期美国披露的房地产价格、劳动力市场就业数据、消费者信心指数等数据来看，作为电子产品消费大国，美国经济已经出现衰退特征，消费市场前景堪忧。虽然美国政府和美联储出台了一系列刺激经济和稳定资本市场的措施，但在房地产价格继续走低、美元持续贬值的趋势下，08年全球半导体市场难言乐观。

　　外向型模式面临挑战

　　信息产业部统计数据显示，2007年中国电子信息产业继续保持较快增长，全年实现销售收入5.6万亿元，增长18%；增加值13000亿元，增长18.2%。计算机、家用视听设备和电子器件行业效益情况较好，利润增速达20%以上，成为拉动全行业效益增长的主要力量。全行业07年呈现“低开高走”的发展态势。从集成电路的消费结构来看，计算机、消费电子、网络通信依然是需求的三大主力，合计占集成电路市场需求的88.1%。

　　但未来外向型发展模式面临挑战。一方面，电子产品出口业务面临较大挑战，次贷危机造成的欧美经济衰退预期加强，对于外部依存度较高的电子信息产业，海外需求的下滑对全行业的生产和投资造成较大负面冲击；另一方面，随着国家宏观政策环境的调整，特别是人民币升值加快、两税并轨正式实施、新的劳动合同法生效等，国内生产制造的成本逐步上升，原有比较优势有所弱化。加上美元贬值造成的全球石油、金属产品的个主要大宗商品价格高企，抬高了企业生产经营成本，进而影响了行业整体利润的提升。

　　自05年汇率改革以来，人民币已经累计升值15%，人民币不断升值对公司业绩的影响，除了海外需求可能减少之外，更多的反映在公司财务报表中汇兑损失总额的增加。通过Wind资讯对板块上市公司财务数据的分析，我们发现随着人民币的不断升值，电子类上市公司汇兑损失占营业利润的比重呈现不断上升趋势。2005年中期汇率改革之前，电子板块上市公司汇兑损失占营业利润比重仅为0.18%，到2007年中期，这一比重上升到了2.91%。