——国内知名大型基金见顶前后参与做空中国股市

　　股市从6124点“飞流直下三千尺”，直奔3000点，在这一轮大跌中，中信证券股票走势和大盘何其相似，而跌幅更惨于大盘，中信证券股价从最高117．89跌到最低48．67，跌幅高达58．72%。　　

　　一、中信证券见顶前机构大肆吹捧、看高150元

　　
　　

　　图一： 大盘07年10月份见顶K线图

　　


　　图二 ：中信证券07年11月份见顶K线图

　　中信证券跌幅高于同期大盘，即使到目前为止，中信证券依然套牢了很多中小投资者，而中信证券见顶即达到117．89时是2007年11月5日，而同期大盘已经从6124点跌破5700点，在11月5日大盘跌幅达到2．5%，应该说，作为一个负责任的机构投资者，有理由提醒大家注意风险，可是，我们发现，从07年10月份开始，越来越多的国内机构投资者利用媒体鼓吹中信证券，却很少提中信证券的风险，可惜，中信证券在后面几个月中，表现越来越背离他们的言论，难道大部分基金公司都在高位买进中信证券吗？难道他们目前也亏损累累吗？不是，我们通过上交所授权的指南针赢富数据发现，这些机构投资者一边鼓吹中信证券，一边大规模抛售中信证券以及大量持股中信证券的公司，如雅戈尔等。　　

　　国泰君安07年10月中旬对中信的评价：中信证券三个月目标价150元，创新业务推出改变增长斜率，08年增长将远超预期。 可惜的是三个月不仅没有完成目标价，连原价都没有守住。(只是客观评价，觉无认为国泰君安做“托”之意)

　　高华证券研究所2007年11月对中信证券的预测：中信证券确定下行风险和上行潜力，目标价150元。 　

　　中信证券在07年9月份对雅戈尔的估价：中信证券9月4日发布投资报告，维持雅戈尔“增持”评级。

　　9 月3 日公司发行可转债方案未获证监会通过，结果较为出人意料。报告称，雅戈尔可转债未获通过原因有二，一方面公司金融资产投资获益丰厚，并未显现资金压力，另一方面公司募集资金全部用于房地产开发，不符合募集资金需用于主业(纺织服装)投资的要求。

　　融资计划面临调整。公司业务架构以纺织服装为核心、房地产与股权投资为两翼。纺织服装业务经过前几年的投资与积累已进入收获期，而房地产业务正面临大量资金需求，在房地产分拆上市、可转债融资暂时受阻后，不排除公司采用引入战略投资者、发行公司债等融资手段，同时继续减持金融资产的可能性也加大，公司未参与中信证券增发配售。

　　上半年投资收益难掩主业亮丽。上半年扣除投资收益，公司主营业务实现净利润48204.26 万元，同比增长35％，比我们预期高15％。

　　报告预计雅戈尔07/08 年EPS 0.79/1.02 元，07/08 年PE 39/31 倍，当前价31.11 元，目标价31.34 元，增持评级。