4大顶级券商机构建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年04月17日 08:27 中国证券报
南天信息 （000948 股吧,行情,资讯,主力买卖）
公司业绩淡季不淡
中投证券研究所罗延军表示，南天信息主营业务综合毛利率提高，软件服务项目增加，软件份额继续增大。预计2008－2010年公司EPS分别为0.56、0.71、0.95元，维持“强烈推荐”的评级，公司合理价值应在18.90元，相当于08年33倍PE或09年26倍PE。
公司公布2008年一季报，实现基本每股收益0.24元，稀释每股收益0.24元，每股收益(扣除)0.015元，净资产收益率为7.32%，营业收入为309.71百万元，同比增长13.30%，实现归属于母公司所有者净利润39.15百万元，扣除非经常性损益后净利润为237.82万元。在IT行业一季度通常为淡季的情况下，公司业绩淡季不淡。
公司2007年1－6月累计净利润为624万元，而2008年第一季度实现的净利润就为3915万元，主要是2008年第一季度公司控股子公司广州南天电脑系统有限公司出售部分房产，带来净收益3688万元。同时，公司2008年第一季度营业总收入比上年同期有所增长，主营业务产品的综合毛利率提高，所以预计公司2008年1－6月的累计净利润将比上年同期增长600－700%。
公司限售股份持有者为国有企业，在未来的2年内不存在减持的可能性，而且减持也需要报批国资委，且减持价格不低于10元，所以公司基本不存在大小非问题。
龙净环保 （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）
行业需求高峰到来
中原证券潘抗钧预计，龙净环保08、09年EPS分别为0.86、1.00元。与同行业其他公司相比，公司市盈率仍然偏低，给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
龙净环保2007年实现营业总收入22.90亿元，同比增长28%；实现净利润1.24亿元，同比下降14%；基本每股收益为0.74元。公司营业总收入增长但净利润下降的主要原因在于：首先，电除尘器、烟气脱硫业务分别同比增长10%、33%；其次，烟气脱硫业务毛利率打破之前下降趋势，同比上升1.94个百分点；第三，投资收益同比下降82%，主要是因为06年转让上海亚萌置业公司股权，取得大额投资收益1.02亿元。
节能减排已被摆至前所未有的战略高度，脱硫上网电价加价1.5分钱等实质性措施的频繁出台，表明烟气脱硫行业需求高峰开始到来。龙净环保烟气脱硫业务不受产能限制，未来几年将出现爆发式增长，08年开始有望成为公司主要的利润增长点。
中煤能源 （601898 股吧,行情,资讯,主力买卖）
成本控制良好 业绩增长迅速
天相投顾分析师预计，中煤能源08、09年EPS分别为0.51元和0.63元，考虑到公司的行业地位以及未来煤炭业务的快速增长，继续维持对公司“增持”的投资评级。
2007年年报显示，公司全年实现营业收入368.2亿元，同比增长29.90％；实现归属于上市公司股东净利润51.7亿元，同比增长90.3%；实现摊薄每股收益0.39元，基本符合预期。
公司业绩大幅增长主要是因为自产煤产销量比重提升、煤炭价格较大幅提高以及优良的成本控制能力。据年报显示：首先，公司加大了自产煤的产销比重，生产的9052万吨原煤中，自产原煤占比为92.0%，较上年提高7.8个百分点，销售的8516万吨商品煤中，自产商品煤销售比重为81.4%，同比提升17.8个百分点；其次，公司内销和出口煤炭价格上涨明显，内销煤平均售价为339元/吨，同比增长13.8%，出口煤的平均售价为479元/吨，涨幅更是达21.6%；第三，公司成本控制能力良好，07年公司自产商品煤销售成本小幅下降了4.4元/吨，凸显公司露天矿的成本优势和成本控制能力。
山推股份 （000680 股吧,行情,资讯,主力买卖）
产品结构升级明显
海通证券分析师预计，山推股份2008－2010年每股收益分别为0.83元、1.14元、1.48元。公司成长性良好，给予“买入”的投资评级。
2007年公司主营业务收入和净利润分别为48.18亿元和4.72亿元，同比分别增长43.61%和90.65%，每股收益为0.64元，基本符合预期。公司业绩大幅增长的原因主要是：首先，工程机械行业2007年受固定资产投资的拉动大幅增长，行业收入、利润大幅增长；其次，公司产品结构升级加速，公司在2006年末适时推出了市场需求旺盛的大功率推土机产品，2007年批量生产，当年销售300多台，该产品盈利能力强，显著提升了公司的产品档次；第三，公司产品出口增速加快，“金砖四国”的俄罗斯、印度、巴西基础建设高涨，对工程机械的需求潜力巨大，中东、非洲市场近年来对工程机械产品的需求也大幅增加。公司2007年出口11.94亿元，同比增长207.73%，且占到了销售收入的24.78%。随着公司大功率推土机产品的继续扩产和市场开拓，预计公司今年出口收入可以接近总销售收入的1/3左右。
公司今后三年毛利率可维持稳中有升。预计2008年公司的大功率推土机销量可达440台以上，同比增长34.85%，且其中420马力的超大功率推土机产品将会实现批量生产。公司在推土机行业中的龙头地位显著，市场占有率在50%以上，具有一定的溢价能力，因此公司在2008年年初对推土机产品进行了提价，提价幅度在2－8%的幅度范围内，在一定程度上缓解了成本上升的压力。小松山推近三年的复合增长率为88.54%，其市场占有率也从11%提升到2007年的15%。因此预计公司2008－2009年的毛利率可维持2007年的水平，甚至会有上升。
公司业绩淡季不淡
中投证券研究所罗延军表示，南天信息主营业务综合毛利率提高，软件服务项目增加，软件份额继续增大。预计2008－2010年公司EPS分别为0.56、0.71、0.95元，维持“强烈推荐”的评级，公司合理价值应在18.90元，相当于08年33倍PE或09年26倍PE。
公司公布2008年一季报，实现基本每股收益0.24元，稀释每股收益0.24元，每股收益(扣除)0.015元，净资产收益率为7.32%，营业收入为309.71百万元，同比增长13.30%，实现归属于母公司所有者净利润39.15百万元，扣除非经常性损益后净利润为237.82万元。在IT行业一季度通常为淡季的情况下，公司业绩淡季不淡。
公司2007年1－6月累计净利润为624万元，而2008年第一季度实现的净利润就为3915万元，主要是2008年第一季度公司控股子公司广州南天电脑系统有限公司出售部分房产，带来净收益3688万元。同时，公司2008年第一季度营业总收入比上年同期有所增长，主营业务产品的综合毛利率提高，所以预计公司2008年1－6月的累计净利润将比上年同期增长600－700%。
公司限售股份持有者为国有企业，在未来的2年内不存在减持的可能性，而且减持也需要报批国资委，且减持价格不低于10元，所以公司基本不存在大小非问题。
龙净环保 （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）
行业需求高峰到来
中原证券潘抗钧预计，龙净环保08、09年EPS分别为0.86、1.00元。与同行业其他公司相比，公司市盈率仍然偏低，给予短期“增持”、长期“买入”的投资评级。
龙净环保2007年实现营业总收入22.90亿元，同比增长28%；实现净利润1.24亿元，同比下降14%；基本每股收益为0.74元。公司营业总收入增长但净利润下降的主要原因在于：首先，电除尘器、烟气脱硫业务分别同比增长10%、33%；其次，烟气脱硫业务毛利率打破之前下降趋势，同比上升1.94个百分点；第三，投资收益同比下降82%，主要是因为06年转让上海亚萌置业公司股权，取得大额投资收益1.02亿元。
节能减排已被摆至前所未有的战略高度，脱硫上网电价加价1.5分钱等实质性措施的频繁出台，表明烟气脱硫行业需求高峰开始到来。龙净环保烟气脱硫业务不受产能限制，未来几年将出现爆发式增长，08年开始有望成为公司主要的利润增长点。
中煤能源 （601898 股吧,行情,资讯,主力买卖）
成本控制良好 业绩增长迅速
天相投顾分析师预计，中煤能源08、09年EPS分别为0.51元和0.63元，考虑到公司的行业地位以及未来煤炭业务的快速增长，继续维持对公司“增持”的投资评级。
2007年年报显示，公司全年实现营业收入368.2亿元，同比增长29.90％；实现归属于上市公司股东净利润51.7亿元，同比增长90.3%；实现摊薄每股收益0.39元，基本符合预期。
公司业绩大幅增长主要是因为自产煤产销量比重提升、煤炭价格较大幅提高以及优良的成本控制能力。据年报显示：首先，公司加大了自产煤的产销比重，生产的9052万吨原煤中，自产原煤占比为92.0%，较上年提高7.8个百分点，销售的8516万吨商品煤中，自产商品煤销售比重为81.4%，同比提升17.8个百分点；其次，公司内销和出口煤炭价格上涨明显，内销煤平均售价为339元/吨，同比增长13.8%，出口煤的平均售价为479元/吨，涨幅更是达21.6%；第三，公司成本控制能力良好，07年公司自产商品煤销售成本小幅下降了4.4元/吨，凸显公司露天矿的成本优势和成本控制能力。
山推股份 （000680 股吧,行情,资讯,主力买卖）
产品结构升级明显
海通证券分析师预计，山推股份2008－2010年每股收益分别为0.83元、1.14元、1.48元。公司成长性良好，给予“买入”的投资评级。
2007年公司主营业务收入和净利润分别为48.18亿元和4.72亿元，同比分别增长43.61%和90.65%，每股收益为0.64元，基本符合预期。公司业绩大幅增长的原因主要是：首先，工程机械行业2007年受固定资产投资的拉动大幅增长，行业收入、利润大幅增长；其次，公司产品结构升级加速，公司在2006年末适时推出了市场需求旺盛的大功率推土机产品，2007年批量生产，当年销售300多台，该产品盈利能力强，显著提升了公司的产品档次；第三，公司产品出口增速加快，“金砖四国”的俄罗斯、印度、巴西基础建设高涨，对工程机械的需求潜力巨大，中东、非洲市场近年来对工程机械产品的需求也大幅增加。公司2007年出口11.94亿元，同比增长207.73%，且占到了销售收入的24.78%。随着公司大功率推土机产品的继续扩产和市场开拓，预计公司今年出口收入可以接近总销售收入的1/3左右。
公司今后三年毛利率可维持稳中有升。预计2008年公司的大功率推土机销量可达440台以上，同比增长34.85%，且其中420马力的超大功率推土机产品将会实现批量生产。公司在推土机行业中的龙头地位显著，市场占有率在50%以上，具有一定的溢价能力，因此公司在2008年年初对推土机产品进行了提价，提价幅度在2－8%的幅度范围内，在一定程度上缓解了成本上升的压力。小松山推近三年的复合增长率为88.54%，其市场占有率也从11%提升到2007年的15%。因此预计公司2008－2009年的毛利率可维持2007年的水平，甚至会有上升。
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