导读：早盘在震荡后，下午，利空开始真正显现出其杀跌本色。午盘后一路下跌，直逼3200点关口，所幸，在中石化和中石油等带动下，从下跌百点被逐步拉回。后市下跌趋势一览无余。导致今日阴跌的原因有很多，宏观方面，宏观数据不乐观，央行调控预期加大，而国际市场对国内的压力越来越大；在微观方面，市场上资金供给压力越来越大，更多的资金不愿意介入股市，而主力的抛售和隐藏的大小非解禁对资金是个致命打击。此外，中石油的不破发，更多的被市场解读为是主力的某种“被授意”的救市行为。综观后市，尽管今日在中石油等的作用下，大盘没有大幅探底，但是3200点已经命悬一线，跌破随时都可能发生！

　　目录

　　利空一：宏观数据多数不好 基本面不支撑大行情(本页)

　　利空二：央行闪电出手 从紧难松 市场信心难恢复

　　利空三：油价逼近114美元再创新高 全球通胀难抑

　　利空四：两小时没卖一份 新基金难成救市主力

　　利空五：第一空头基金义无反顾抛空16只股

　　利空六：大小非减增未披露的规模可能远超公开数据

　　利空七：中石油为何难破发？“六基金护盘说”站不住脚

　　正文

　　

　　利空一：宏观数据多数不好 基本面不支撑大行情

　　昨日为经济指标行情，由于公布的经济数据多数不好，抛盘涌现。收盘沪综指跌57点报3292点，深综指跌25点报1004.2点，两市成交量缩11%至818亿元。GDP、CPI等经济指标带来的利空一时难以出尽。操作上暂可逢高减持，等周末或下周低点再进。

　　基本面不支撑大行情

　　昨日公布了三月份和一季度许多经济数据，这些数据多数不好，如投资过热之类。即使有些指标在减速，但依然高于预期，如GDP达10.6%，仍高于预测的10.4%。在经济指标公布后，一些蓝筹股放量下跌，如保利地产、万科、招商地产等，这已反映出市场的加息预期。如果存在加息预期，那么大资金一般不会大干一场，要干也会等待消息明朗之后。

　　GDP增速高于预期会被有些人理解成利好，也会被有些人理解成利空，关键是怎么看。GDP高于预期可能对一些上市公司业绩有促进作用，这是微观层面利好；但既然经济增长还行，国家暂无必要松手调控，暂时还不必“防过冷”，然后可推导出贷款不会放松这一结论。

　　经济指标坏一点还不算要紧，要紧的是不能多数指标坏于预测，这会使多头不知所措。周二和周三已有部分资金进场，想博经济指标，昨日尾市半小时杀跌就成了“还债”行情。估计宏观面的利空绝不可能在半小时内消化完毕，后市股指还可能继续调整来消化利空。

　　等趋势明朗后再进场

　　深套的投资者只能趴着不动，以防出现救市“意外”，但最近两天投机的资金应该将筹码还给市场。短线客前两天投机消息没什么错，现在归还筹码也没什么错，还是那句老话说得好，计划常常跟不上变化。

　　大盘下档支撑位密集，股指跌幅也已极深，股指在此位发生一些稍大的反弹可能性也不能排除，这应是深套投资者持股观望理由。大盘即使发生稍大反弹，但目前时点可能太早。最明显的因素是下周季报行情一拥而上，类似长江电力、招商地产)之类的个股还有不少，投资者就算对反弹行情判断正确，也可能“死”在意外的地雷上。所以抄底还是可以再等一阵的，这样或更稳些。

　　有些投资者可能买到的不是地雷，而是业绩大增的中信证券、中国太保之类，但弱势中这类股仍然下跌。

　　笔者有句话常挂在嘴边，即最好别买即将公布报表的股票。在A股，报表好多数是“见光死”；如果报表不好，也没必要非急着这两天去买；当然也会有例外。如果有人统计一下，一定会发现笔者说的符合多数情况。

　　“见光死”某种程度上说明市场信息披露不规范，有大资金先知先觉了，当以后市场监管更规范时，这种情况会减少些，但很难彻底杜绝。

　　观点集萃

　　市场已全面回暖

　　银河证券：市场系统风险已经释放，投资价值开始显现，市场环境已经全面回暖。建议关注一季度业绩高速增长以及超跌个股的反弹机会，同时关注人民币升值、奥运、新能源、三通、创投等主题性投资机会。

　　信心在逐步增强

　　广发证券：两市在近日调整中并没有出现恐慌性杀跌，随着投资者对目前股指区域投资价值的认同度提升，市场信心也将在震荡中逐步增强。投资者目前宜坚定持有投资价值突出的优质成长股，但是对题材概念股的炒作仍应回避。

　　下跌趋势仍将延续

　　银华投资：近期由于宏观调控压力仍未放松，加上外围股市仍未平稳，这导致目前A股市场心态相当不稳。预计股指近期抵抗性下跌趋势仍将延续，建议投资者在方向未明朗前暂时观望为主。(每日经济新闻 郑步春)