4大顶级券商机构建议增持4只股
www.cnfol.com 2008年04月18日 08:30 中国证券报
瑞贝卡 （600439 股吧,行情,资讯,主力买卖）
出口企业中的佼佼者
■ 评级简报 Report
海通证券刘金预计，瑞贝卡2008－2009年主营收入将分别达到15亿元和20亿元，EPS将分别达到0.70元、1.10元。考虑到公司主营产品的特殊性、在行业中的龙头地位以及高成长性，按照2009年30倍的PE进行估值，得到公司合理股价为33元。给予“买入”的投资评级。
未来假发行业仍有涨价空间。面对人民币的快速升值，瑞贝卡应对的一个重要策略是提高产品售价。2007年上半年公司提价28%，下半年提价20%。公司计划2008年再次涨价15%-20%，2009年上涨10%以上。从1990年到2005年十余年间，世界假发制品基本没有涨价，这为近年来的涨价提供了空间。而且，国外假发进口企业利润丰厚，完全有能力接受瑞贝卡的假发产品涨价。从这点看，瑞贝卡产品仍有很大的提价空间。另外，从公司几次涨价情况看，产品涨价后销售依然理想，这也从一个侧面验证了下游客户对瑞贝卡假发产品涨价的理解和接受。
不断拓展海外市场特别是非洲市场是公司发展的长期战略。2007年公司在非洲市场开拓非常成功，销售收入增长率高于美、欧两个传统市场，营业利润率也大大高于美、欧市场。今年公司将继续增加在非洲市场的开拓力度。瑞贝卡之所以不断加大在非洲市场的开拓力度，主要原因在于全球黑人中，美国黑人有3000多万，而非洲则超过7亿人。因此，公司近年来一直在把海外市场的主体从北美逐步向非洲转移。此外，今年公司也将强力推进国内市场的建设。
海正药业 （600267 股吧,行情,资讯,主力买卖）
转型稳步推进 增长值得期待
考虑到海正药业处于制剂出口的产业升级前夜，兴业证券分析师认为，随着国际合作的不断推进，公司将进入快速增长期，给予长期“推荐”的评级。
国内制剂成为新的“蓝海”。作为国际知名的原料药企业，公司产品的质量蜚声国际，并且拥有较高的技术壁垒。持续的研发投入、不断推出新的产品，都成为公司国内制剂销售的良好基础。2007年在初步完成销售平台的整合后，国内制剂开始了高速增长。预计未来三年国内制剂有望实现30％以上的复合增长。
公司的长期投资价值在于：首先，未来由原料药出口向制剂出口的产业升级带来的盈利和估值的双提升；其次，国内制剂的快速增长和原料药产品结构调整带来的盈利能力的提升。在全球医疗费用改革的背景下，仿制药的市场在快速扩大。受益于人力成本、原料成本、环保成本等综合成本优势，医药生产向中国转移的步伐不断加快。其中，制剂生产因为受到市场准入的限制，盈利能力远远高于原料药产业。海正以其强大的研发能力、切实可行的战略规划、高度的国际化水平在由原料药向制剂转型过程中占据了领先优势。由于制剂产业的市场空间几乎十倍于原料药行业，未来产业升级带给海正的不仅仅是业绩的增长，同时打开了企业成长的空间。
深长城 （000042 股吧,行情,资讯,主力买卖）
主业大幅增长 投资锦上添花
天相投顾分析师预计，深长城08、09年度每股收益有望分别达到1.28元、1.62元，维持“增持”的评级。
2007年年报显示，公司全年实现营业收入10.83亿元，同比增长30.22％；实现营业利润2.41亿元，同比增长294.51％；实现归属母公司净利润2.02亿元，同比增长280.65％；摊薄EPS为0.84元。公司全年营业收入大增的主要原因是，房地产业务结算收入同比增长91.53%，其中成都项目结算贡献了5.29亿元的收入，占房地产收入的73%，是主要的利润来源。净利润增速大大超过营业收入增速的原因是公司出售深振业、深天健的解禁法人股带来1.94亿元的投资收益。
项目储备充裕，08年将集中进入收益期。公司目前拥有权益项目储备约250万平方米，相对于公司2.39亿的股本显得十分充裕。这些项目的分布比较均衡，主要在深圳、上海、成都和大连这四大城市，并且由于拿地时间较早，成本都比较低，项目盈利能力较强。08年公司将有5个项目进入集中销售，包括松山湖项目一期、上海中环墅项目、成都天府长城项目、大连都市阳光二期和大连海印长城项目，公司未来两年的业绩增长较有保障。
武汉中百 （000759 股吧,行情,资讯,主力买卖）
业绩保持高速增长
太平洋证券分析师指出，武汉中百连续四年业绩都保持50%以上的高速增长，随着经营网点的增加，公司利润收入也将稳步提升，加上重庆门店有望实现扭亏转盈，公司发展前景良好，维持“买入”的投资评级。
公司业绩保持高速增长。公司今年一季度实现营业收入26.44亿元，同比增长24.98%；实现净利润5581.30万元，同比增长52.56%；每股收益为0.14元。从业绩上看，公司延续了去年高速增长的势头。
公司具有较强的快速开店能力。目前，公司已拥有门店571家，其中仓储超市门店有118家，便民超市门店有449家，百货店有4家。较去年年末，公司今年第一季度净增门店20家，其中，仓储超市新增门店6家，便民超市新增门店14家。根据公司公告，08年第一季度的业绩增长主要源于公司经营网点的增加所带来的营业收入的增长。第一季度业绩的良好表现再次印证了公司拥有较强的快速开店能力，新增门店能快速为公司带来新的利润。
重庆门店有望扭亏转盈。去年公司重庆业务处于亏损状态，今年公司针对重庆门店的管理团队和运营问题，都相应作出了调整。今年1-3月份，新的管理团队不仅加强了门店采购和运营的管理，还对商品结构进行了较大的调整，销售收入和毛利率都有所提升。预计今年重庆门店能减亏，明年有望扭亏转盈。
出口企业中的佼佼者
■ 评级简报 Report
海通证券刘金预计，瑞贝卡2008－2009年主营收入将分别达到15亿元和20亿元，EPS将分别达到0.70元、1.10元。考虑到公司主营产品的特殊性、在行业中的龙头地位以及高成长性，按照2009年30倍的PE进行估值，得到公司合理股价为33元。给予“买入”的投资评级。
未来假发行业仍有涨价空间。面对人民币的快速升值，瑞贝卡应对的一个重要策略是提高产品售价。2007年上半年公司提价28%，下半年提价20%。公司计划2008年再次涨价15%-20%，2009年上涨10%以上。从1990年到2005年十余年间，世界假发制品基本没有涨价，这为近年来的涨价提供了空间。而且，国外假发进口企业利润丰厚，完全有能力接受瑞贝卡的假发产品涨价。从这点看，瑞贝卡产品仍有很大的提价空间。另外，从公司几次涨价情况看，产品涨价后销售依然理想，这也从一个侧面验证了下游客户对瑞贝卡假发产品涨价的理解和接受。
不断拓展海外市场特别是非洲市场是公司发展的长期战略。2007年公司在非洲市场开拓非常成功，销售收入增长率高于美、欧两个传统市场，营业利润率也大大高于美、欧市场。今年公司将继续增加在非洲市场的开拓力度。瑞贝卡之所以不断加大在非洲市场的开拓力度，主要原因在于全球黑人中，美国黑人有3000多万，而非洲则超过7亿人。因此，公司近年来一直在把海外市场的主体从北美逐步向非洲转移。此外，今年公司也将强力推进国内市场的建设。
海正药业 （600267 股吧,行情,资讯,主力买卖）
转型稳步推进 增长值得期待
考虑到海正药业处于制剂出口的产业升级前夜，兴业证券分析师认为，随着国际合作的不断推进，公司将进入快速增长期，给予长期“推荐”的评级。
国内制剂成为新的“蓝海”。作为国际知名的原料药企业，公司产品的质量蜚声国际，并且拥有较高的技术壁垒。持续的研发投入、不断推出新的产品，都成为公司国内制剂销售的良好基础。2007年在初步完成销售平台的整合后，国内制剂开始了高速增长。预计未来三年国内制剂有望实现30％以上的复合增长。
公司的长期投资价值在于：首先，未来由原料药出口向制剂出口的产业升级带来的盈利和估值的双提升；其次，国内制剂的快速增长和原料药产品结构调整带来的盈利能力的提升。在全球医疗费用改革的背景下，仿制药的市场在快速扩大。受益于人力成本、原料成本、环保成本等综合成本优势，医药生产向中国转移的步伐不断加快。其中，制剂生产因为受到市场准入的限制，盈利能力远远高于原料药产业。海正以其强大的研发能力、切实可行的战略规划、高度的国际化水平在由原料药向制剂转型过程中占据了领先优势。由于制剂产业的市场空间几乎十倍于原料药行业，未来产业升级带给海正的不仅仅是业绩的增长，同时打开了企业成长的空间。
深长城 （000042 股吧,行情,资讯,主力买卖）
主业大幅增长 投资锦上添花
天相投顾分析师预计，深长城08、09年度每股收益有望分别达到1.28元、1.62元，维持“增持”的评级。
2007年年报显示，公司全年实现营业收入10.83亿元，同比增长30.22％；实现营业利润2.41亿元，同比增长294.51％；实现归属母公司净利润2.02亿元，同比增长280.65％；摊薄EPS为0.84元。公司全年营业收入大增的主要原因是，房地产业务结算收入同比增长91.53%，其中成都项目结算贡献了5.29亿元的收入，占房地产收入的73%，是主要的利润来源。净利润增速大大超过营业收入增速的原因是公司出售深振业、深天健的解禁法人股带来1.94亿元的投资收益。
项目储备充裕，08年将集中进入收益期。公司目前拥有权益项目储备约250万平方米，相对于公司2.39亿的股本显得十分充裕。这些项目的分布比较均衡，主要在深圳、上海、成都和大连这四大城市，并且由于拿地时间较早，成本都比较低，项目盈利能力较强。08年公司将有5个项目进入集中销售，包括松山湖项目一期、上海中环墅项目、成都天府长城项目、大连都市阳光二期和大连海印长城项目，公司未来两年的业绩增长较有保障。
武汉中百 （000759 股吧,行情,资讯,主力买卖）
业绩保持高速增长
太平洋证券分析师指出，武汉中百连续四年业绩都保持50%以上的高速增长，随着经营网点的增加，公司利润收入也将稳步提升，加上重庆门店有望实现扭亏转盈，公司发展前景良好，维持“买入”的投资评级。
公司业绩保持高速增长。公司今年一季度实现营业收入26.44亿元，同比增长24.98%；实现净利润5581.30万元，同比增长52.56%；每股收益为0.14元。从业绩上看，公司延续了去年高速增长的势头。
公司具有较强的快速开店能力。目前，公司已拥有门店571家，其中仓储超市门店有118家，便民超市门店有449家，百货店有4家。较去年年末，公司今年第一季度净增门店20家，其中，仓储超市新增门店6家，便民超市新增门店14家。根据公司公告，08年第一季度的业绩增长主要源于公司经营网点的增加所带来的营业收入的增长。第一季度业绩的良好表现再次印证了公司拥有较强的快速开店能力，新增门店能快速为公司带来新的利润。
重庆门店有望扭亏转盈。去年公司重庆业务处于亏损状态，今年公司针对重庆门店的管理团队和运营问题，都相应作出了调整。今年1-3月份，新的管理团队不仅加强了门店采购和运营的管理，还对商品结构进行了较大的调整，销售收入和毛利率都有所提升。预计今年重庆门店能减亏，明年有望扭亏转盈。
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