昨日，中石油与中石化两大权重股双双再创新低，严重打击了人气，使反弹无功而返；况且中央财政对中石油、中石化进口原油加工形成的亏损给予适当补助，也并未能使二者的股价摆脱困境，两只石化大盘权重股真正成了双“熊”。

　　●中石化利润下滑揭示蓝筹整体风险

　　中石化去年全年营收增一成多达到1.2万亿元，然而净利润仅比去年增5％左右。中石化业绩下降的自身原因相比跨国石油公司而言，存在着劳动生产率不高、经营规模与盈利能力低等。需要注意的是，导致其业绩增速大幅下降的外围因素，包括国际油价高涨、国内严厉的价格控制措施等。

　　从宏观角度来看，中国今年要强行将GDP增长由11%降为8%，很多行业与上市公司均可能受到宏观调控的负面影响，部分蓝筹股绩优高增长的形象极可能不复存在，从而可能导致市场对蓝筹股的投资价值进行重估，而这种重估无疑对股价构成负面影响。

　　●中石油能否回到发行价上可判强弱

　　3月20日，中石油公布了2007年年报后股价加速下滑，此后的五个交易日内跌幅达到24.65%。市场人士纷纷表示，年报盈利低于预期水平成为该股加速下滑的推动力。直到4月18日，中石油，这个近半年以来市场中最大的空头就以这样一个跌破发行价的方式结束了最后的抵抗。

　　中石油A股的发行价本身就存在着问题。2000年4月，中石油在香港发行H股时，发行价仅为1.27港元，但时隔7年之后，其A股的发行价竟高达16.70元，几乎涨了11倍(考虑汇率因素)。

　　中石油A股上市伊始就已经成了一种做空A股的工具，从而也变为大机构投资者对后市看法的代表。因此，只有大机构投资者愿意重新把它推到发行价之上，才能够真正地反映出机构信心的恢复，市场才有可能出现根本性的转折。