周勇认为，如果不能借助于政策方面对解禁制度的修正和对大小非无节制减持的规范，仅借助于市场的自发调节机能的话，则短期内扭转估值急跌的状态，存在相当难度。

　　周表示，如果单纯借力于市场的自身调节机制，要使小非的减持意愿得到遏止，只能寄希望于估值水平的阶段性严重偏低：急于在股价再次下跌之前卖出的心理会导致出现严重的估值偏低，直到这个底线降至小非的成本线之下，减持无利可图时，市场的调节机制才会发生作用。而对大非而言，无论政府如何调控，即使只为了补充资本金，只要市场估值偏高，其仍将会选择股权融资而不是债权融资，即便这并不利于公司价值最大化，且损坏中小股东利益。

　　或许，这种“伤敌一千，自损八百”行为，也非管理层所愿看到的。在沉默良久之后，证监会终于在大小非解禁问题上，开始“踩点刹”。

　　在市场遭遇最大单周跌幅和中石油破发之后，证监会于20日晚间发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，规定大小非股东在未来一个月内抛售解禁股份数量超过公司股份总数1%要通过证券交易所大宗交易系统转让。

　　消息甫出，昨天两市均以高开响应，但最终仍是无功而返。这正好说明市场对大小非解禁股的忧虑。

　　“火上浇油”的分析师？

　　从大非提前练兵的结果来看，不得不说原本在市场中可以呼风唤雨的机构(金融资本)们，以败北暂告段落。

　　与此同时，分析师调低上市公司盈利预期的现象正在蔓延，间接推动A股估值的第二次国际化。申银万国证券研究所在推出第一期分析师调低预期现象调查后，最近又公布最新研究成果，数据显示，分析师调低上市公司盈利预期的大幕，正徐徐开启。

　　从盈利预测的整体调整情况来看，在第一期专题研究中， 2007年重点公司利润增幅从去年12月初45%下降为今年3月初的43%，同时申万336家重点公司2007年、2008年的盈利预测分别下调了1.4%和0.9%。

　　仅一月之后，下调幅度就开始大增。申万最新专题研究数据显示，截至上周末，分析师对2007、2008、2009年的盈利预测分别下调1.2%、7.0%和6.9%，较上期报告大幅增加。

　　申银万国证券研究所分析师童驯介绍，分析师整体调整盈利预测与市场走势呈高度正相关性。如2005年后，分析师盈利预测开始不断下调，下调幅度最高达15.4%，而当年所有A股上市公司的净利润甚至都出现负增长。

　　中金公司研究部分析员李永喜从投资收益角度得出同样结论。其认为，投资收益对2008年公司业绩“只会雪上加霜，不会雪中送炭”。

　　李永喜介绍，在对已披露年报的上市公司数据分析后发现，上市公司去年全年投资收益增速相对前三季度开始大幅放缓，市场整体的收益率增速从前三季度的209%下降至133%，非金融公司投资收益增速从168%下降至83%，投资收益对净利润增长的贡献正逐步下滑，从一季度的18%降至全年的7.9%。