东方证券23日评级一览

　　东方证券维持七匹狼  （002029 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”评级。

　　东方证券给予双鹭药业  （002038 股吧,行情,资讯,主力买卖）“买入”评级。

　　东方证券维持华海药业  （600521 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　东方证券维持粤电力A  （000539 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级。

　　东方证券维持华能国际  （600011 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级。

　　平安证券23日评级一览

　　平安证券维持宁波银行  （002142 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持中国远洋  （601919 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持特变电工  （600089 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持江西铜业  （600362 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持片仔癀  （600436 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持中海发展  （600026 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　平安证券维持招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）“强烈推荐”评级。

　　国泰君安23日评级一览

　　国泰君安维持冀东水泥  （000401 股吧,行情,资讯,主力买卖）"增持"评级，下调12个月目标价至26元。

　　国泰君安维持海螺水泥  （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖） "增持"评级，下调12个月目标价至60元。

　　国泰君安下调金晶科技  （600586 股吧,行情,资讯,主力买卖）目标价至30元。

　　国泰君安维持新世界  （600628 股吧,行情,资讯,主力买卖）"增持"评级。

　　国泰君安维持峨眉山A  （000888 股吧,行情,资讯,主力买卖）"中性"评级。

　　国泰君安给予科大讯飞  （002230 股吧,行情,资讯,主力买卖） 合理估值在15-17.36元。

　　国泰君安：给予航天电器"增持"评级

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予航天电器(002025.SZ)"增持"评级。

　　航天电器07年实现营业收入3.38亿元，同比增长4.85%；实现营业利润1.09亿，同比下降16.83%；净利润8792 万元，同比下降23.80%；全面摊薄后的EPS为0.53元。

　　国泰君安表示，影响公司毛利率下降主要有三个方面的原因：(1)纳入合并报表的林泉电机业务毛利率为29.47%，远低于公司继电器和连接器毛利率；(2)毛利率较低的民品电连接器业务收入增长较快；(3)在新会计准则下，公司将为生产工人支付的住房公积金、养老保险等费用由原来的期间费用转为计入生产成本。

　　国泰君安认为，08年公司将重新步入成长轨道。分季度观察，公司已呈现经营情况向好迹象。公司07年1季销售收入同比下降16%，第2、3、4季同比增长分别为5%、16%、25%。公司08年业绩拐点出现的支撑因素包括(1)微电机业务发展势头良好，昆山电机公司的成立更是有有助于强化相关电机业务盈利能力；(2)苏州民品基地于07 年末完成设备调试，产能将在08 年逐步释放；(3)军品订单初步呈现企稳迹象。

　　国泰君安预期，公司08、09年销售收入分别为5.00亿、6.26亿；净利润分别为1.22亿、1.51亿；EPS分别为0.74 元、0.92元；给予航天电器"增持"评级。

　　国泰君安：给予三友化工"谨慎增持"评级

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予三友化工(600409.SH)"谨慎增持"评级。

　　三友化工07年营业收入38.74亿元，净利润3.24亿元，同比分别增长了47.5％和110.1％。08年一季度收入14.36亿元，净利润2.1亿元，同比分别增长64.9％和224.6％，近期公司利润大幅增长主要是依靠主导产品纯碱等价格大幅提高和氯碱二期产能释放。

　　国泰君安表示，公司目前节能减排初见成效，全年总共节能折合超过18500吨标煤，相当于节约成本近800万元。此外，公司产品体系化较完善，07年主要产品综合毛利率水平达到了25.4%，大大高于山东海化的14.0％，综合毛利率高的原因主要是由于纯碱和氯碱等项目收入比重相对较高，两项毛利之和占比达到84.2％，而纯碱业务本身就占到了61.3％。另外，公司已于今年初完成了公开增发，共募集资金8.34亿元，4个募集资金项目均是以节能减排和一体化为发展基础，其中6万吨/年有机硅项目未来的不确定性最大。

　　国泰君安认为，虽然依靠集团和自身的优势，公司部分原料和能源的供给相对充足，不过随着公司纯碱和氯碱产能的提升，未来将不得不面临原盐、焦炭、电石以及电汽等成本上涨所带来的巨大压力。目前，公司已完成200万吨纯碱的布局，除此之外，未来业务增量主要来自于氯碱双三十万吨项目和6万吨/年有机硅项目的落实，其中PVC预计今年下半年可以竣工投产，烧碱则由于设备原因，预计将在09年年初可建成投产。

　　国泰君安表示，目前纯碱行业仍处于景气阶段，供给偏紧，价格持续上涨是公司07年4季度和08年1季度净利润大幅上涨的主要原因，今年一季度公司EPS摊薄后达到了0.36元，09年预计纯碱景气度将有所回落。按照目前纯碱的价格和供求状况来判断，公司今年上半年业绩大幅增长比较确定，按增发股本后全面摊薄计算，预计公司08年、09年EPS分别为1.09元和1.16元，给予"谨慎增持"评级。

　　国泰君安：给予山东海化"中性"评级

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予山东海化(000822.SZ)"中性"评级。

　　山东海化07年实现主营收入86.05亿元，同比增长2.60％；净利润3.43亿元，同比增速15.81％；4年来公司利润增速首次超过营业收入增速。

　　国泰君安表示，山东海化作为我国纯碱行业龙头，一体化优势相对突出，目前正享受纯碱行业高景气带来的高回报，但08年末国内大量新建纯碱项目的陆续投产将给公司带来挑战。公司此前收到金星化工第一笔关停损失补偿近2亿元，按照08年50%进行确认收入，并按可转债转股后的全面摊薄，预计山东海化08年和09年EPS分别为0.76元和0.82元，给予"中性"评级。

　　国泰君安：给予中材国际"增持"建议

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予中材国际(600970.SH)"增持"建议，目标价下调至75元。

　　按新会计准则，中材国际07年实现收入123.7亿元，同比增长32%；实现净利润2.54亿元，同比增长4.3%；EPS为1.51元。

　　国泰君安表示，07年中材国际新签合同239亿元，同比增长37%；其中海外签订169亿元，占总合同额的71%；07年结转至08年以后执行的合同约为290亿元。包括08年以来新签订合同目前在手未完成合同额500亿左右，而07年收入规模为124亿，该巨量合同为公司未来获得稳定高速增长提供有效保障。

　　国泰君预期，08-09年公司EPS为2.27元、3.37元，同比增长50%和48%，目前股价显示08、09年公司PE为25倍、17倍，而目前建筑行业PE为29 倍、22倍，公司未来业绩稳定增长未有获得充分体现，给予中材国际"增持"建议，但下调公司目标价至75元。

　　国泰君安：给予盐湖钾肥"增持"评级

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予盐湖钾肥(000792.SZ)"增持"评级。

　　国泰君安表示，目前市场钾肥资源相对贫乏，自给率低是我国钾肥产业的软肋，大量进口使我国不得不接受国际厂商开出的高价。国内钾肥价格趋势与国际市场将保持一致，而政府的价格监管能够防止不合理的乱涨价行为，有利于维持市场的有序，保护农民的利益。

　　国泰君安盐湖钾肥3月已将出厂价上调至3500元/吨，近期停止报价，只接受前期订单，新的报价将从5月中旬左右开始，预计届时价格会有大幅提升，继续看好未来钾肥价格的走势。国泰君安预测盐湖钾肥08、09年EPS分别为3.64元和5.05元，给予"增持"评级。

　　国泰君安：给予小商品城"增持"评级

　　国泰君安4月23日发布投资报告，给予小商品城(600415.SH)"增持"评级。

　　小商品城日前拟向大股东定向增发4500万股注入国际商贸城三期市场的土地和在建工程，公司公开资料披露，增发后三期一阶段市场今明两年实现销售收入分别为1.78亿元、7.10亿元；实现净利润分别为3655.12 万元和1.43亿元。

　　国泰君安预计，增发后3年公司批发市场和会展面积将超过公司现有的180万平方米的经营面积：三期一阶段市场115万平米(08年10月营业)，三期二阶段市场52万平米(09年10月营业)，国际会展二期预计将在09年10月投入运营。随着以上项目和其他新增项目的陆续开业，公司经营业绩也将保持持续稳定的增长。国泰君安认为，此次增发充分显示了大股东以上市公司小商品城为依托加快发展地方经济的决心。通过增发，消除了潜在的同业竞争，更加明确了公司在义乌小商品批发市场中的主体地位，增加了公司的资产规模，优化了资产结构，显著增强了公司可持续发展能力。

　　国泰君安预计，08年公司旗下几个房地产项目都将逐步实现销售结算，房地产业务贡献利润较07年增长较多，预计全年业绩将会超出上次预测，因此，国泰君安调高公司08年盈利预测为3.35元。预计08年、09年公司每股收益的盈利预测为3.35元、4.15元，继续给予"增持"评级。