齐鲁证券24日评级一览

　　齐鲁证券维持力源液压  （600765 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　齐鲁证券维持双汇发展  （000895 股吧,行情,资讯,主力买卖）“谨慎推荐”评级。

　　齐鲁证券维持西飞国际  （000768 股吧,行情,资讯,主力买卖）“推荐”评级。

　　齐鲁证券维持中通客车  （000957 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级。

　　齐鲁证券：给予鄂武商A"谨慎推荐"评级

　　齐鲁证券4月24日发布投资报告，给予鄂武商A(000501.SZ)"谨慎推荐"评级。

　　鄂武商A08年一季度实现营业总收入18.93亿元，同比增长27.47%；实现营业利润为1.28亿元，同比增长15.3%；净利润实现为5529.5万元，同比增长43.7％。净资产收益率为5.09%。每股收益为0.11元。齐鲁证券表示，公司在报告期内营业收入稳步增长，保持良好得发展势头，主要是得益于一季度旺盛的消费能力以及公司的品牌调整战略，使公司净利润同比增长43.7%。公司期间费用的增长速度稍高于营业收入的增长速度的主要因素为：(一)销售费用同比增加39.6%.主要是因为销售规模的扩大和销售收入的增长；(二)管理费用同比增加42.65%主要是新增资产折旧增加。

　　齐鲁证券预计，公司08、09年每股收益分别为0.27元、0.4元。虽然公司自07年解决历史包袱后，通过不断的加大连锁扩张步伐，业绩将开始处于上升通道，但是由于存在股东磨合和股权激励不足等问题的存在，暂给予"谨慎推荐"评级。

　　齐鲁证券：上调山河智能评级至"推荐"

　　齐鲁证券4月24日发布投资报告，上调山河智能(002097.SZ)评级至"推荐"。

　　山河智能07年实现销售收入11.52亿元，比上年增长80.57%；实现净利润14,728.84 万元，比上年增长80.76%；基本每股收益0.56元(全面摊薄每股收益0.53元)，由于公司07年中期进行了扩股，每股收益受到摊薄的影响，公司对07年度利润无分配计划。

　　同时，公司还公布了08年一季度报，报告显示，公司一季度实现营业收入3.81亿元，同比增长145.61％；净利润3122.80万元，同比增长199.88％；每股收益0.12元。由于首个季度往往是工程机械行业的产品销售淡季，公司能取得如此业绩实属难得。此外，公司还预计了08年上半年归属于母公司所有者的净利润同比增长60－90％。

　　齐鲁证券表示，公司主营业务依旧保持很好的盈利能力：公司桩工机械毛利31.39％，营业收入5.95亿元，同比增长57.25％；小型工程机械毛利20.56％，营业收入5.07亿元，同比大增123.04％。此外，公司产品出口收入占有较大比重，2007年主营收入增幅达到223.46％，海外收入比重达到24.08％。纵观08年，公司的海外收入仍然会保持较高的增长。

　　齐鲁证券预计，山河智能08、09年EPS分别为0.97元和1.35元，07－09年对应PE分别为53倍、29倍和21倍，鉴于公司08年业绩增长确定性比较强，齐鲁证券认为目前公司股价偏低，上调评级至"推荐"。

　　齐鲁证券：给予东北证券"中性"评级

　　齐鲁证券4月24日发布投资报告，给予东北证券(000686.SZ)"中性"评级。

　　东北证券一季度实现营业收入3.82亿元，同比略增4.6%；实现净利润1.79亿元，较去年同期的2.31亿元，下降了22.35%；实现每股收益0.31元，较去年同期的0.55元下降了43.64%。

　　齐鲁证券认为，公司收入下降原因主要是一季度公司营业支出大幅度增长了73%，其中业务管理费同比增长了92.5%。另外，公司经纪业务收入增长也存在动力不足：一季度公司经纪业务手续费净收入为3.13亿元，同比仅增长了19%，低于同期市场交易量(股票、基金、权证)26%的增幅。另外，公司自营规模较小，投资收益率偏低，在自营持仓中，公司所持有的多只股票亏损都在30%以上。

　　齐鲁证券表示，公司通过定向增发重仓持有冠农股份  （600251 股吧,行情,资讯,主力买卖）286万股，持仓成本在20元以下，已经于4月11日解禁，以目前价格测算，如果公司能够成功抛售，将锁定差价收入约1.5亿元。

　　齐鲁证券认为，就目前的市场环境和公司的盈利预测，公司的合理价值在24.54-27.59元之间，市场价格已经体现公司价值，因此给予"中性"评级。