紫金矿业今上市 该买还是该卖？

　　今日，超过40倍市盈率高调发行，备受争议的紫金矿业  （601899 股吧,行情,资讯,主力买卖）将高调登陆A股市场。紫金矿业会给市场带来投资财富新效应---满城尽带"紫金"色而大放异彩，还是会踏上漫漫"熊"途寻求价值理性回归，一如中石油成为破发的翻版？

　　股民反应>>>

　　不看好紫金矿业

　　"我中了3000股紫金矿业，10元以下我就会抛出。"热心读者李先生昨日给本报打来电话，称肯定会卖出紫金矿业。无独有偶，记者在股吧中发现多数股友对紫金矿业首日表现也不乐观。

　　有网友说，绝不买，只有傻子才买，它发行就40倍市盈率了，前车之鉴，中石油现在只有30倍市盈率。

　　股吧中还有诸如"10元以下！！才考虑接不接！""买这只股票的人只能博傻，无长线价值投资意义，又一只中石油，又一只做空力量。"等观点。

　　分析人士认为，股民的观点虽然偏激、武断了些，但一定程度上代表着市场某一阶层的声音。

　　机构视点>>>

　　首日破发几无可能

　　"首日破发的可能性几乎没有了。"华泰证券分析师刘敏达这样认为。

　　此前，由于发行价格过高，紫金矿业被分析师和机构投资者看淡。加之市场环境恶化，投资者信心受到重挫，不少业内人士认为，紫金矿业极有可能在上市首日就跌破发行价。

　　刘敏达认为，在紫金矿业上市前夕，管理层连续发布两个重大利好消息，引爆了A股井喷行情。外部投资环境发生了根本变化，紫金矿业自然成为A股首发上市受利好政策影响的最大受益人。如果今日大盘仍然维持比较好的态势，紫金矿业首日破发的可能性将极大地降低。

　　而部分分析师表示，尽管破发的可能性几乎没有了，但市场整体环境是否逆转以及投资者对公司预期是否发生根本转变还有待进一步观察，建议谨慎操作。

　　机构声称不会参与

　　"发行价都超过40倍，这样的公司股票我们不会买。"某基金公司人士昨日告诉记者。

　　部分机构对紫金矿业40倍高市盈率发行采取了回避态度。其拒绝参与网下申购的行为，可见机构对紫金矿业的抵制。

　　紫金矿业网下申购结果显示，基金参与的热情大幅下降。网下申购的164家机构投资者中，仅有48家基金，基金的最终获配股数为1.048亿股，占此次网下获配股数总量的29.95%。

　　某分析师指出，既然机构放弃了网下申购，那么上市当日机构更没有道理以更高的价格买入紫金矿业。

　　一位私募基金的人士则向记者透露，他们参与了网上申购，并中了几万股，今日一开盘肯定全部抛出。

　　纵横比较>>>

　　或将向港股价格靠拢

　　昨日，紫金矿业H股上涨4.62％，报收在7.92港元，按照最新人民币兑港币汇率中间价0.8969计算，折合7.103元人民币，低于紫金矿业A股发行价7.13元。

　　最近，AH溢价率大幅下降，A股和H股价趋一致的现象比较突出。紫金矿业A股与H股接轨，也在情理之中。作为A股首发上市的紫金矿业，AH股的定价自然受到市场的高度关注。

　　同一公司的股票价格，无论A股还是H股，作为公司价值的一种体现，从理论上讲，不应该有太大溢价率。既然港股的价格更便宜，何必在A股市场花更高的价格买入？处于争议之中的紫金矿业A股有可能向H股靠拢，趋于一致。

　　盲目追进的风险会很大

　　作为黄金股，紫金矿业与山东黄金(600547，收盘价131.76元)和中金黄金(600489，收盘价62.88元)相比，估值也没有优势。

　　山东黄金的一季报每股收益高达1.2元，当前股价对应2008年动态市盈率27.45倍，中金黄金一季报每股收益为0.44元，当前股价对应2008年动态市盈率35.73倍，而机构对紫金矿业08年的每股收益并不乐观，比如中信建投证券张芳预计08年每股收益为0.208元，一旦紫金矿业开盘超过8 元，08年的动态市盈率就将超过40倍。

　　而紫金矿业本身是一只超级大盘股，成长性必定小于股本较小的山东黄金和中金黄金，给予的估值也应该比两者低才合理。

　　分析人士指出，作为理性的投资者，以及价值投资者，今日高价买入紫金矿业，肯定是不划算的，中石油、中国太保等就是前车之鉴。今日紫金矿业的开盘价有可能超过10元，甚至更高，届时持有的股民应坚决抛售。(成都商报记者 毛晋楠 崔丹 胡玉慧)