哈空调：业绩持续提升 快速成长可期

　　公司自有技术逐渐成熟。公司自主研发出了SRC单排翅片管技术，该技术已经使公司获得了6个订单，总金额为人民币10.88亿元，公司应用自主技术赢得了市场份额，持续创新能力得到了极大提高。

　　进入2008年以来，公司的定单也呈增加势头。公司先后与内蒙古兴安热电厂筹建处和内蒙古大板发电有限责任公司签订供货合同。公司与内蒙古能源发电投资有限公司兴安电厂签订了关于2×330MW空冷系统供货合同，合同金额约为1.5亿元；此外，公司还与中国电力工程顾问集团科技开发股份有限公司组成设计、制造联合体，签订了大板发电2×600MW空冷机组新建工程空冷系统设计及设备合同，金额为人民币1.74亿元。两项合同都将在2008年交货。

　　公司2008年努力的方向主要是建设百万千瓦超临界机组直接空冷产品和推进变压器项目，我们更看好超临界机组空冷产品，因为随着国家对节能减排的重视，电力行业上大压小的推进，越来越多的超临界机组将得到应用，而公司在这一领域一旦取得突破，将有望成为公司后续发展的强劲动力，也将更进一步的紧逼竞争对手，提高该领域产品的国产化率。

　　我们维持对公司08、09年的业绩预测0.96元和1.2元不变。目前公司市盈率、市净率仍低于电力设备行业以及机械行业平均水平。公司在国内空冷市场具有相对垄断地位，同时政策面上也具有一定的优势。公司目前的价格相对于08年EPS的P/E仅为19.6倍，我们认为公司目前的股价低于合理估值水平，维持对公司“推荐”的评级。

　　(兴业证券)