四、今日焦点

　　QFII又抄一次大底 或能马上“缴获”战利品

　　在合格境外机构投资者(QFII)停批一年多之后，证监会又对它敞开了大门。

　　4月11日，韩国保德信资产运用株式会社获得了QFII资格，使得QFII扩容至54家。这是证监会在今年以来一个月之内批出的第2家QFII。此前，在3月中旬，证监会批准了哥伦比亚大学合格境外机构投资者资格，结束了自2006年10月下旬以来QFII未添新丁的局面。这也标志着央行去年5月宣布的200亿美元新增额度开始正式启用。　　

　　　冰火两重天

　　证监会连批两家QFII，相对于去年一年未有一家QFII问世，这速度堪称惊人。据悉，近期QFII申请增加额度和新机构申请资格的数量都比较多，目前有近70家左右的境外机构提交了QFII资格申请，提交的额度申请已经超过了300亿美元。因为额度限制，相关部门无法满足所有机构的要求，而是按照多元化的原则进行额度分配和资格审查。

　　雷曼兄弟公司董事总经理杨志中在接受媒体采访时表示，雷曼兄弟对中国A股市场仍然看好，目前透过QFII仍持有相当数量的股票。此外，雷曼兄弟还在向国家外汇管理局申请更多的QFII额度，不仅为客户申请，自己的基金管理公司也在申请，目前相关工作正在推进中。

　　中国证券登记结算有限公司公布的3月份数据也显示，QFII不断向其托管账户追加资金。到3月底为止，渣打银行、汇丰银行、花旗银行和中银QFII的账户结算净额分别为32.12亿元、35.26亿元、28.49亿元和25.92亿元，均高于2月份。而3月14日获批的第53家QFII哥伦比亚大学更是在获批两周内就完成了A股开户。这完全不同于此前QFII的行事风格，有分析认为这或许是QFII急切抄底A股市场。

　　与QFII积极高涨的热情相比，中国投资者和机构则是另一番景象。自4200点开始，机构大规模减仓依然在继续，在反复杀跌之下，反弹行情多次夭折，上证指数跌破3000点，离6124点最高点，至今已跌去50%。令人诧异的是，纵使上市公司不断推出靓丽的业绩报表也依然改变不了单边下跌的趋势。

　　一位基金经理向记者表示，他也没有想到上证指数会跌破3000点，他曾在3700点增仓，但损失惨重，不得不减仓。“现在的情形看不懂，很难找到真正的股市底部，最好的办法是持有现金，落袋为安。”

　　据启明星统计的数据显示，仅在过去8周的40个交易日中，基金出逃的资金就达961.8亿，相当于基金平均每天至少要净卖出24亿。中登公司数据显示，在3月份，基金开户数329，525户，这与去年8月2日一天开户数60.1万户相差甚远。

　　抄底之嫌？

　　从历史的数据看，QFII与中国股市不解之缘大都发生在A股暴跌之际。2002年11月，上证指数徘徊在1400点左右，正处于熊市中期，QFII制度正式进入试点，宣布投资额度上限为40亿美元；接着，QFII总额度获准增加60亿美元，是在2005年7月，上证指数下探至1000点的历史性大底； 2007年5月，调高QFII总额度至300亿美元，10月份开始A股再次进入下降通道。

　　3月，中国证券市场哀声遍野。3月1日，上证指数4441点，在一个月之内将近下滑1000点，3月31日上证指数3474点，在4月22日，指数一度跌破3000点大关低见2990.79点。

　　4月24日，受印花税政策调整的刺激，上证指数开盘暴涨7.18%，以3539点开盘，报收3583点，涨9.29%,；深成指以12787点开盘，报收12914.76点，涨9.59%。 沪深两市只有三只股票下跌，涨停个股224只，创7年以来最大开盘涨幅。有分析人士表示，这次QFII又抄了一次大底。

　　理柏中国研究主管周良却有着自己的看法，各路QFII的背景不同，对市场的看法存在比较大的分歧，不能就推断它在抄底， 到底什么时候进场，这不是QFII自己能决定的，而是取决于国内政策，主动权在国内管理部门手里。

　　平安证券分析师辛建涛认为，印花税下调，股市只是反弹，去年5·30后，股市暴跌，但不久还是上涨了，印花税并不能决定股市，因此并不能说QFII就此抄底了。

　　申银万国分析师朱赟表示，QFII对中国市场看好，认为A股估值水平到了一个合理水平，泡沫成分很小，值得投资。他们申请份额，是从他们投资理念考虑，并不能因此说他们在抄底。

　　对于抄底，仁者见仁，智者见智。况且市场的底部到底在哪儿谁也说不准，但若在3300点这样的低位进场，足以让QFII们赚个盆满钵满了。(财富时报 戴明祥)