导读：在降印花税等刺激下，上周四、周五出现天量暴涨，同时天量换手，谁在出货？谁在解盘？据数据显示，基金、保险在借反弹大幅减仓，而广大散户成为追高进场的主力。对此，有专家认为，机构此举做短差的可能性最大，因此，市场信心仍然不足，后市板块分化加剧，普涨或不再存在。在这场绝地反击中，谁又是最大的赢家？

　　

　　机构借反弹出货317亿元

　　数据显示，上周四在天量暴涨时，基金、保险却借大涨减仓，TOP席位追踪进一步发现，基金、保险两大主力合计卖出317亿元。而广大散户成为追高进场的主力。专家认为，机构此举做短差的可能性最大，因此，市场信心仍然不足，后市板块分化加剧，普涨或不再存在。

　　上周市场表现令投资者信心倍增，周一《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台，周三晚间财政部、国家税务总局宣布将印花税税率下调，由此引发周四A股市场全面暴涨，上证综指几乎涨停，收市劲升9.29%，创出自2001年10月23日以来的最大涨幅，且是1996年12月实施涨跌停制度以来的历史第二大涨幅。

　　不过，上证所topview数据显示，周四在天量暴涨时，基金、保险却借大涨减仓，而广大散户成为追高进场的主力。专家认为，机构此举做短差的可能性最大。

　　主力资金借暴涨出货

　　上周印花税下调后，大盘疯狂上涨，不过，提前一天介入的机构资金却没有继续追高，而是借利好大举出货。大智慧topview显示，印花税调整公布前一天，机构大举进场买货。不过，在公布当天，基金、保险并未像市场想象的一样进场抢筹码，相反，当日做空力度为历史第三。数据揭示，大盘机构资金净流出114亿元，机构持仓减少0.185%，至17.786%，与此相应，散户持仓呈递增，24日、25日分别增加0.24%、0.72%。

　　TOP席位追踪进一步发现，基金、保险两大主力合计卖出317亿元。显然，上周四的天量暴涨，基金、保险逆政策而行，借机加速出货。

　　暴涨出货或为调仓

　　近期基金由于仓位调整等原因，一直处于减仓状态。不过受到利好的影响，基金的操作也发生了变化。根据最新的TOP数据统计，基金在5个统计日内资金流出速度明显下降。从成交上看，最近5个统计日成交864.3亿元，比上个统计日多出了145亿元。

　　上周基金成交有两次比较大的异动，分别发生在周一和周三。周一市场出现大幅振荡，振荡幅度达200点。昊富投资黄永总经理表示，初步判断基金正在调整仓位，而到了周三基金成交再次出现异动。周三基金成交放大到225.8亿元，净买入额达到了33.6亿元。由此可以确认两次异动是基金调仓的表现。黄永认为，基金手中的资金较充裕，近期基金应该都会保持一定的增仓势头。

　　市场信心仍然不足

　　中金公司研究报告认为，根据市场当前的盈利预测，沪深300指数2008年的市盈率水平只有18倍，从这个角度来看，A 股市场的估值风险已大大降低。

　　不过，黄永认为，上周在全部板块普涨的背后，板块轮动已看出端倪，前期较为抗跌的造纸印刷和酿酒食品跌幅最深，而钢铁和房地产、有色金属也走出一波上涨，但大蓝筹集体下跌说明，市场信心仍然不足，后市板块分化加剧，普涨或不再存在。(大洋网-广州日报 李成)