东海证券：美的电器 一季度净利润增长41.87%买入

　　摘要

　　公司业绩略低于我们的预期。公司2008年一季度实现营业收入123.34亿，实现归属母公司的净利润2.77亿，分别同比增长73.84%和41.87%。实现每股收益0.22元。

　　家用空调内销增长和冰洗业务销售增长都有力的推动了公司收入和利润的增长。公司在2007年对公司营销渠道进行了实体化变革，导致家用空调内销大幅增长。另外，随着销售规模的提高，规模效应得以体现新，销售毛利率较去年同期略有上升。

　　期间费用的提高是净利润增长低于收入增长的主要原因。公司2008年一季度受到销售费用率和财务费用率的提高的影响，导致了公司期间费用率较去年同期增加了0.93个百分点达到13.75%。其中销售费用主要受空调内销大幅增长导致的安装、运输费用增加及产品业务规模扩大影响，较上年同期增长83.98%；财务费用主要受人民币加速升值，空调出口及应收款规模增长影响，较上年同期增长幅度达到348.10%。

　　我们依旧看好公司未来的发展，尤其在收购了小天鹅后，公司在洗衣机业务上将会出现一个大幅提升，这将有力的保障公司业绩未来的增长。

　　上调公司至买入评级。我们维持对公司2008-2009年盈利预测，EPS分别为1.32和2.08元。考虑到公司未来业绩增长或将超过我们预期和行业龙头地位，我们维持公司6个月目标价52.8元，上调公司至买入评级。

　　东海证券：莱宝高科 业绩略有下滑维持增持评级

　　摘要

　　公司公告了2008年一季度报告，公司2008年前3个月实现主营业务收入104,384,589.22元，较上年同期下降21.02%；实现归属母公司所有者净利润40,167,627.76元，较上年同期下降6.79%；实现每股收益0.1583元。公司业绩基本符合我们的预期。

　　业绩略有下滑，运营效率有所提高。公司业绩出现下滑的主要原因是ITO产品销量减少、产品价格下降与外销产品因人民币升值综合影响所致。但同时我们也注意到公司目前另一主要产品彩色滤光片1-5号生产线的折旧计提完毕，这将有效降低公司的生产成本，从而保证新项目投产前公司业绩的稳定。另外，公司2008年一季度每股经营活动产生的现金流量净额0.313元，同比增长114.97%，生产经营效率有所提高。

　　募投项目将是公司未来主要的增长点。公司募投项目——液晶空盒子进度基本符合预期，现在已经进入设备调试阶段。预计6月份可以正式投产。公司另一募投项目触摸屏也在做前期准备，将成为为公司未来几年的增长的主要动力之一。

　　维持公司增持评级。我们维持公司08-10年每股收益1.17、1.56和1.96元的预测，考虑公司未来成长性，我们维持“买入”评级和六个月的目标价46.8元。