京东方

　　靓丽季报有助定向增发实施

　　事件：京东方A  （000725 股吧,行情,资讯,主力买卖）公布一季报，京东方每股收益0.11元，同比提升210％，去年同期每股收益-0.10元。公司同时预告，今年上半年业绩较去年同期有大幅增长，预计归属母公司所有者的净利润为5亿元以上。

　　点评：从公司公布的指标看，除总资产因为偿还银行贷款降低外，净资产、净利润、现金流等指标都非常“靓丽”。

　　公司目前经营正常，玻璃基板产能从每月85K扩产到100K正在全力推进；成都4.5代TFT-LCD生产线已于3月26日开工建设。

　　最新公布的面板价格显示，四月份显示器用面板价格已开始上涨，NB面板价格开始企稳，面板行业继续保持景气。

　　公司一方面受惠于面板价格回升；另一方面通过扩张产能，改进工艺技术以及原材料供应链，公司成本控制能力得到明显加强；另外，汇兑损失对公司影响较轻。而随着康宁在北京建厂，京东方的上游产业配套日趋完善。

　　公司靓丽的年报、季报以及经营上表现出来的良性态势，将对公司非公开发行股票顺利发行构成支撑，而成功增发反过来将提升公司投资价值。(江南证券 高俊芳)

　　中青旅

　　业务增长平稳

　　事件：中青旅  （600138 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度实现营收9.27亿元，同比增长80.25%，归属于上市公司股东的净利润3248万元，同比增长14.18%，每股收益0.10 元。

　　点评：公司主营业务增长平稳。一季度虽然收入增长较多，但增长主要来自于中青旅绿城和中青旅创格这些策略性投资业务，而主营增长相对平稳。一季度是传统旅游淡季，雪灾负面影响、奥运挤出效应开始显现是造成报告期主营业务增长平稳的主要原因。

　　看好公司中长期发展前景。在公司的五年规划中，除做好传统旅行社业务外，发展重心将移至连锁景区业务。计划以乌镇为起点和模板发展城市周边，以人文为主有一定文化沉淀的景区业务，目前开始积极寻找合适项目。乌镇去年实现净利润3600万元，其中西栅景区开业第一年接待人次就达30万。预计今年乌镇的增长在30%以上，未来几年连锁景区将成为公司主要的收入与利润来源，前景看好。(东方证券 杨春燕)

　　浦发银行

　　两因素助一季度业绩大增

　　事件：浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）一季度公司实现营业收入80.38亿元，同比增长52.0%；净利润28.12亿元，同比增长186.6%；基本每股收益0.65元。

　　点评：公司业绩的增长主要来源于有效税率下降和拨备计提的推动。在净利润同比增长186.6%的比例中，净利息收入贡献了46.8%，中间业务增长贡献了4.3%，拨备计提贡献了67.8%，有效税率下降贡献了67.8%，一季度公司的有效税率为23.82%，比去年同期的41.85下降了18.03个百分点。

　　规模和息差驱动净利息收入同比增长48.8%。2008年一季度公司生息资产平均余额较年初增长16.16%，净息差为0.81%，年化息差较2007年扩大23个基点。新增贷款额未超2008年一季度调控标准。公司贷款余额为5787亿元，较年初增长5.02%，新增贷款277亿元，占2008年贷款调控额度的30.72%；存款余额为8035亿元，较年初增长5.24%。

　　中间业务净收入贡献度继续加大，但绝对贡献仍显不足。一季度中间业务净收入占营业收入的比重为4.72%，较2007年的4.36%上升了0.36个百分点。

　　公司不良贷款额和不良贷款率实现双降，不良贷款额为79.97亿元，比年初减少0.26亿元；不良贷款率1.38%，比年初下降0.08个百分点。从五级分类情况看，除损失类贷款占比上升0.18个百分点外，关注、次级、可疑类贷款占比和余额均实现下降。由于不良贷款余额的下降，使得拨备覆盖率继续创出新高，达到202.06%，提高10.98个百分点。(中原证券 南汉馨)