莱宝高科：新项目投产前的平淡

　　●公司公告了2008年一季度报告，公司2008年前3个月实现主营业务收入104,384,589.22元，较上年同期下降21.02%；实现归属母公司所有者净利润40,167,627.76元，较上年同期下降6.79%；实现每股收益0.1583元。公司业绩基本符合我们的预期。

　　●业绩略有下滑，运营效率有所提高。公司业绩出现下滑的主要原因是ITO产品销量减少、产品价格下降与外销产品因人民币升值综合影响所致。但同时我们也注意到公司目前另一主要产品彩色滤光片1-5号生产线的折旧计提完毕，这将有效降低公司的生产成本，从而保证新项目投产前公司业绩的稳定。另外，公司2008年一季度每股经营活动产生的现金流量净额0.313元，同比增长114.97%，生产经营效率有所提高。

　　●募投项目将是公司未来主要的增长点。公司募投项目——液晶空盒子进度基本符合预期，现在已经进入设备调试阶段。预计6月份可以正式投产。公司另一募投项目触摸屏也在做前期准备，将成为为公司未来几年的增长的主要动力之一。

　　●维持公司增持评级。我们维持公司08-10年每股收益1.17、1.56和1.96元的预测，考虑公司未来成长性，我们维持“买入”评级和六个月的目标价46.8元。

　　(东海证券)