导读：去年上市公司的投资受益创新新高，相当部分企业其利润的主要构成是来源于炒股。有专家质疑说，上市公司的应该是在企业本身的主营业务上创造更大的利润，为股东创造更大价值，而不是把从市场融来的资金反投资于市场。

　　

　　炒股能炒成世界500强吗？

　　——国内经济学家交锋上市公司炒股怪象

　　金岩石：进行股市投机并不是件坏事

　　1987年，获索罗斯基金资助，在美国哈佛大学完成博士论文，并从事博士后研究

　　1991年-2001年，创立三普证券并成功在纳斯达克上市

　　2002年，回国组建华欧国际

　　2004年，受聘全国人大财经委《证券法》修订世界银行技术援助项目专家

　　《证券日报》：您如何看待上市公司进行短期证券投资这一现象？

　　金岩石：首先，上市公司的收益主要来自于两个方面：一是主营业务收益，二是投资收益。从过去几年来看，上市公司的投资性收益的比重越来越高。从上市公司的投资行为看来，近两年是主动型投资，原来是被动型投资，即闲置资金的增值保值。

　　许多人认为，投资性收益是不好的。其实，这是一个误区。当我们谈及巴菲特的时候，很多人认为，巴菲特是一名股票投资人，但实际上不是。巴菲特的公司——博克希尔·哈撒韦公司就是一个很典型的投资性公司。

　　《证券日报》：巴菲特的博克希尔·哈撒韦公司就是一个投资性公司，但中国投资股票市场的上市公司主要都是制造业公司，您如何看待？

　　金岩石：巴菲特公司的主营业务是保险业，实际上，博克希尔·哈撒韦公司是一家保险公司，保险具有吸收资金的功能，所以当资金处于闲置状态的情况下开始投资，由此创造了一个投资型企业。投资型企业将保险做为自己的主营业务，就使得该公司存在两个杠杆。

　　再看美国通用电气公司。很少有人问GE的主营业务是什么，该公司虽然有6大业务，但其投资业务和金融服务业务两项相加，占总收入的比重超过了70%。实际上，通用电气是一家金融公司。

　　在解读国内的复星模式时，该集团董事长郭广昌明确表示：复星是两个层次，一个是产业团队，一个是投资团队。相应的，在运营过程中也存在着，经营杠杆和投资杠杆。

　　所以现代企业制度简单讲就是9个字：“产供销、投融资、加减法”。这九字真言越来越多的成为现代企业标准化经营的模式。

　　现代企业越来越多的接触到金融和投资，并不一定不好。把矛头指向上市公司的投融资业务是不对的。许多人要求主营业务突出，突出是没问题的，但是不能要求主营业务唯一。我们应该看到，两条腿走路是一个趋势。

　　对于企业内部的投资行为要一分为二的看。区别哪种类型的投资对证券市场是好的，哪种行为是不好的。

　　《证券日报》：您认为哪种投资行为是好的，哪种是不好的？

　　金岩石：下述两种行为是不被鼓励的：一是用在二级市场上融资来的资金去投资二级市场，这种行为就是与民争利；二是完全放弃主业，甚至几乎可以把主营淡化掉，主要精力完全放在投资上，而且投资主要集中于二级投资，这种模式说明管理层不务正业。

　　但是，如果当一个企业建立起一个比较完善的运营架构，在企业集团化的过程中，两个杠杆(经营杠杆、投资杠杆)，两支团队(经营团队、投资团队)是现代企业集团化背景下，形成的一个标准。

　　所以，一定要把现代企业发展的基本趋势和中国股市产生的特殊的与民争利、不务正业区别开。不能在泼水的时候，连同孩子一起倒掉了。

　　《证券日报》：您对上市公司如何控制投资风险有没有建议？

　　金岩石：这是公司内部的事，没有建议。今年上市公司亏了很多，但是往年公司也赚了很多。不以成败论英雄。我们能这么评论公司——炒股就不该赔，赔了就是错吗？

　　《证券日报》：您是否认为中国的上市公司在严重的投机心理？如何减少上市公司的投机行为？

　　金岩石：投机本身就不是坏事，大家被媒体误导了很多。总之，不能一概而论地说，上市公司有投资业务一定不好，收益当中有投资性收益不对。