反弹上限为4200点

　　A股市场当前的大幅上扬更多的是市场信心恢复后向市场合理估值区间的回归，长期反转趋势难以形成。市场估值的上限是上证综指2008年动态PE22倍，对应上证综指点位为4200 股指反弹上限为4200点

　　⊙东海证券

　　当前看，宏观面仍然面临通胀压力，这意味着紧缩政策仍然将保持；而从基本面看，上周一季度宏观数据公布后，市场一致预期的2008年上市公司净利润在连续五周向下修正后上周末出现了小幅向上修正。但也应该清楚地认识到，这一回归是有限的，2008年不可能再现2007年的高速增长。这两者决定了A股市场当前的大幅上扬更多的是市场信心恢复后向市场合理估值区间的回归，长期反转趋势难以形成。这一回归趋势下，市场估值的上限是上证综指2008年动态PE22倍，对应上证综指点位为4200点。

　　从资金面看，本周股改解禁压力较小，而新股发行以中小市值股为主，资金开始从债券市场流向A股市场，资金面压力较小；而信心方面，在政策利好下市场信心开始恢复，同时对融资融券等利好政策的预期有助于进一步巩固市场信心，这两方面将有助于维持短期市场的活跃和向上趋势。

　　政策底有望转化为中期底

　　⊙德邦证券

　　政策对大小非减持进行直接规范和限制以及印花税的纠错性降低是上周市场出现大逆转的最关键触发点。以政策意图判断，我们认为3000点应该是政策底，而政策底的出现往往是政策组合拳造就。本次政策组合虽然找准了市场下跌的症结，但需要指出的是，由于前期市场积弱难返，所以市场信心短期虽然得以提振，但能否以此为契机形成中期系统性机会还有待观察。特别是市场持续上涨需要宏观经济基本面以及紧缩性政策出现有利于市场上行迹象，因此即使中期政策底已经出现，短期市场还可能再次回落，当然回调幅度不会太大，不太可能出现触及政策底的情况。

　　总体上我们认为政策底转化为市场中期底部的概率较大，反弹仍然能够延续，但由于基本面、政策面和外围市场的影响，本轮反弹的高度和时间较为有限，市场并不具备持续上攻基础，市场很可能出现冲高回落态势。操作策略上我们建议将上周的七成仓位调整至三成以下等待二次反弹，我们的关注重点依然是大消费类和成长类板块，同时关注大盘蓝筹的止跌反弹甚至局部反转。

　　震荡以积累更多上升动力

　　⊙上海证券

　　目前的反弹处于政策干预下的超跌修复阶段，能否向中级反弹行情转进仍有待宏观经济层面的进一步支持，其中CPI是重要的因素。券商股成为"4·24"反弹的领涨板块具有基本面支持，而且随着市场对后续利好预期不断趋于强烈，券商股阶段性活力仍将保持，对大盘反弹行情的持续将构成正面影响。

　　我们认为，短期沪深股市在政策和技术共振下信心已得到非常明显的扭转，3000点位置可以界定为二季度修正性反弹的"根据地"。短期内组合利多政策推出的可能性不大，市场将根据自身因素展开运行。而一季报数据总体下滑在市场预期之中，不会大幅冲击市场。总体看，目前市场态势较前期已经发生较大变化，基于短期弹升力度过于猛烈，市场将形成略强势的震荡格局以积累更多上升动力，本周波动区域为3380点至3650点。投资策略可以转为略偏积极的策略，行业投资中关注保险、钢铁行业，主题投资方向更多是关注次新群体所带来的机遇。