国泰君安30日评级一览

　　国泰君安维持中国人寿  （601628 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级和40.49元的目标价。

　　国泰君安建议塔牌集团  （002233 股吧,行情,资讯,主力买卖）询价7.74-9.29 元。

　　国泰君安维持国金证券  （600109 股吧,行情,资讯,主力买卖）“中性”评级，目标价39 元。

　　国泰君安维持中国铁建  （601186 股吧,行情,资讯,主力买卖）“谨慎增持”评级。

　　国泰君安维持大族激光  （002008 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级，下调目标价至17.40 元。

　　国泰君安建议增持中材国际  （600970 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　国泰君安下调宏源证券  （000562 股吧,行情,资讯,主力买卖）目标价至26 元。

　　国泰君安维持长江电力  （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　国泰君安维持金山股份  （600396 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　国泰君安维持中海发展  （600026 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　国泰君安维持中远航运  （600428 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　国泰君安维持中国远洋  （601919 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级。

　　国泰君安下调日照港  （600017 股吧,行情,资讯,主力买卖）评级至“谨慎增持”。

　　国泰君安维持航运和港口行业“中性”评级

　　国泰君安4月30 日发布投资报告，维持航运和港口行业“中性”评级。

　　国泰君安在报告中指出，外部环境方面，IMF4 月份再次下调08 年全球经济增速到3.7%，经济放缓影响到航运业未来需求增长。油价在月内创出119 美元的新高，目前跌落到116 美元左右。油价上涨将增加航运公司成本。国泰君安预计08 年散货市场和油轮市场运价上涨可以覆盖上述两个因素影响，行业业绩将保持25%以上增长。但经济放缓和油价上涨确实会影响到市场对航运公司未来业绩增长的预期。

　　国泰君安表示，4 月干散货运价和油轮运价强势上涨，集装箱运价环比略有下降。干散货市场方面：澳洲两大矿业巨头近期声称，如果在今年6 月30 日前尚未能就铁矿石合同价达成协议，则将以现金方式结算铁矿石船货。这导致国际主要的钢铁生产商加快了铁矿石船货的租船业务，推动海岬型船运价BCI 指数创今年新高。同时，国际粮食抢运、煤炭运输旺盛共同推动BDI 近期持续上涨。4 月BDI 均值为8184 点，环比上涨1.5%；1-4 月BDI 均值为7548 点，同比上涨54%。

　　油轮运输市场方面，4 月末原油和成品油市场运价持续上涨。其中，由于4 月21 日日本一艘大型有轮船遭到海盗袭击导致船舶将绕行，拉长运距导致运力紧张，原油运价大幅度上涨。4 月波罗的海原油运价环比上涨15.5%，成品油运价环比上涨10.2%；1-4 月波罗的海原油运价指数上涨12.6%，1-4 月成品油运价指数同比下降7.2%。

　　港口业方面，3 月吞吐量增速回升明显。

　　进出口方面，3 月份中国进出口增速为27.8%，其中出口同比30.6%，进口增长24.6%。2 月出口和进口增速分别为6.5%和35.1%，3 月出口增速有明显回升。国泰君安认为2月出口增速放缓更多是收到了南方雪灾的影响。

　　3 月港口货物吞吐量、集装箱吞吐量增速分别为23%和27.8%，增速回升，1-3 月港口货物和集装箱吞吐量增速分别为15.5%和18.4%。

　　国泰君安在3 月月度报告中把航运业评级从“增持”下调到“中性”以反映经济放缓和油价上涨对行业未来的负面影响。国泰君安维持航运和港口行业“中性”评级。公司配置上，航运业建议配置业务周期性相对较弱的公司，维持中国远洋、中海发展和中远航运“增持”评级。港口公司方面，日照港一季度业绩低于预期，下调评级至“谨慎增持”。

　　国泰君安给予航空业“中性”评级

　　国泰君安4月30 发布投资报告，给予航空业“中性”评级。

　　国泰君安分析指出，一季度民航客、货周转量增速放缓，客座率和票价水平继续提升。国际油价高位运行，二季度以后国内航煤价格上调预期强烈。航空公司一季度业绩，汇兑收益担当盈利主力。

　　国泰君安采取了国际估值、A-H 股估值以及航空股历史估值三种比较方法，结论是目前A 股航空股估值处在高位。

　　尽管国泰君安认为中国的航空业仍处在良好发展态势中，但是航空股估值处在高位，同时油价上涨影响业绩，给予行业“中性”评级。

　　国泰君安给予江苏国泰  （002091 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”评级

　　国泰君安4月30 日发布投资报告，给予江苏国泰(002091.SZ)“增持”评级。

　　一季度，江苏国泰实现销售收入6.37 亿元，同比增长23.6%；实现净利润1906 万元，同比增长54.99%；摊薄后EPS 为0.08 元。公司同时预告上半年净利润同比增长40%-60%。公司业绩同比大幅增长主要受益于外贸业务的逆市增长和电解液业务继续保持快速发展。

　　受人民币升值、人力成本上升等因素影响，一季度我国纺织品出口形势整体较差，但江苏国泰外贸业务却意外的实现了较快增长。国泰君安认为近两年我国外贸行业发展进入低潮，沿海一些实力弱，应变能力差的外贸企业纷纷倒闭，今年一季度这一现象有所加剧，使得部分国外客户转移了在国内的定单。凭借出众的经营能力和良好的市场口碑，江苏国泰一季度接到了不少大客户的定单，而这部分客户原来是属于公司的竞争对手。

　　一季度江苏国泰电解液产量同比增长25%左右，销售顺畅，价格基本稳定。国泰君安表示，受益于规模效应和经营效率提升，一季度华荣化工利润增长超过50%，值得注意的是这一增速是在25%的所得税率下取得的。由于公司已通过高新技术企业评审，今年应采用15%的所得税率，预计将在二或三季度获得施行，届时所得税费用可进一步降低。

　　因会计确认原因，江苏国泰一季度只有少量汇兑收益进入利润表(不到200 万元)，大部分仍未确认，需等待后期进行确认。从人民币升值情况看，预计公司今年汇兑收益超过国泰君安前期预测值2500 万元的概率很高。

　　江苏国泰已完成10 送5 股派2 的分红方案，总股本增大为24000 万股。国泰君安测算公司2008-2009 年EPS 分别为0.6、0.71 元，以目前9.06 元的股价测算, 2008、2009 年动态PE 分别为15 倍和12.8 倍，给予“增持”评级。

　　国泰君安给予宝钢股份  （600019 股吧,行情,资讯,主力买卖）“增持”建议

　　国泰君安4月30 日发布投资报告，给予宝钢股份(600019.SH)“增持”建议。

　　宝钢股份2008 年第一季度完成营业收入470 亿元，营业利润58.3 亿，归属于上市公司股东净利润42.6 亿元，分别同比增长9.4%、3.3%、15.9%；实现基本每股收益0.24 元，符合国泰君安之前的预期。

　　国泰君安分析，一季度国内焦炭、焦煤、废钢等原材料成本价格已经开始上涨，宝钢股份一季度营业成本较去年同期上升38.5 亿元，同比增幅10.8%。而根据公司季度调价情况，2008 年一季度主要产品出厂价格与2007 年一季度相差无多，只有宽厚板涨幅较大，再加上产量的少量增加，公司一季度收入较上年同期增加40.5 亿元，刚刚能够覆盖成本涨幅。

　　与2007 年同期相比，宝钢股份财务费用减少了2 亿元，主要为公司在人民币加速升值背景下扩大美元融资规模产生汇兑收益所致；管理费用增加2.6 亿元，国泰君安推测主要是公司深入开展降本增效工作，并加大对前期亏损的不锈钢业务的生产管理投入所致。而对宝钢股份净利润增长影响最大的因素是所得税率的调整，公司2007 年一季度实际税率为30.7%，2008 年一季度实际税率则下降至23.7%，因而增加净利润3.5 亿元。

　　宝钢股份不锈钢业务2007 年上半年盈利状况良好，下半年才出现亏损情况，而08 年一季度主营盈利情况和07 年同期基本相当，说明公司一季度不锈钢业务比去年四季度已经出现好转。

　　经历两次大幅上调，宝钢股份各类产品二季度价格将比一季度平均上升1000 元左右。因此即使考虑到二季度进口铁矿石及焦炭等原材料价格的大幅上涨，公司二季度的吨钢毛利仍然会保持增加。国泰君安预计公司二季度业绩同比将有30%以上增长。国泰君安保持对宝钢股份08 年EPS1.06 元的盈利预测，当前08PE12 倍，给予“增持“建议。

　　国泰君安首次给予*ST 中绒  （000982 股吧,行情,资讯,主力买卖）“谨慎增持”评级，目标股价9.3 元

　　国泰君安4月30 日发布投资报告，首次给予*ST 中绒(000982.SZ)“谨慎增持”评级，目标股价9.3 元。

　　*ST 中绒主营无毛绒、羊绒条、羊绒纱、羊绒衫及其他羊绒制品的生产和销售。目前年产能分梳无毛绒800 吨、绒条300 万吨、羊绒衫80 万件。公司06、07 年的羊绒收购量均在2000 吨以上，约占全国羊绒产量的20%，其中优质羊绒收购量占产量的40%以上。

　　国泰君安分析认为，*ST 中绒的竞争优势包括专注羊绒主业，地方政府支持，对羊绒资源的掌握，领先的羊绒加工技术等；但同时也存在资产负债率过高，资金链脆弱，受原绒价格以及汇率波动的影响大，投入资金开发国内市场的效果未知等风险。

　　*ST 中绒未来的业绩增长主要来源于其在原绒市场份额的扩大以及深加工产品比重的提高。国泰君安预计公司08、09 年EPS 分别为0.37 元和0.41 元，给予08 年业绩25 倍市盈率，目标股价9.3 元，首次给予“谨慎增持”评级。