雷曼兄弟：08年中国不会加息

　　尽管预测2008年通胀率超过政府设定的目标，但雷曼兄弟高级经济学家孙明春仍然表示，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落。因此预测银行利率在今年将保持不变。

　　雷曼兄弟在最新发布的亚洲经济周报中预测，由于出口增速放缓，亚洲今年的总GDP增长将从2007年的9.0%放缓至7.3%。对中国而言，在第一季度，零售同比增长了20.6%，而城镇固定资产投资增长维持在25.9%的高速。但是孙明春表示好景不长，中国的内需应该也会在下半年陷入低迷状态，经济将难以维持两位数增长。

　　伴随着经济放缓的是通胀水平高企。雷曼兄弟预测中国今年通胀率为5.5%，超过政府设定的4.8%的调控目标。不过孙明春表示，中国人民银行不仅看到了通胀的短期飙升，还更关注未来的增长前景，随着食品供给短缺的缓解，通胀会在下半年显著回落的背景下，利率在今年将保持不变。

　　然而孙明春预期存款准备金率在4月25日上调50个基点之后，今年还会再上调200个基点。“因为外汇储备的飙升将继续增加流动性过剩。”(北京商报)

　　唐双宁：加息反而可能推高通胀

　　中国银监会原副主席、现任中国光大集团、中国光大银行董事长唐双宁近日指出，目前单纯依靠货币政策或者对货币政策的力度掌控不当，中国金融可能陷入通胀与滞胀并存的“两难”境地。他认为，加息可能造成更多的热钱流入，反过来推高通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面。

　　在出席第四届中国金融(专家)年会上，唐双宁就近期中国金融热点问题发表了上述观点。

　　为打压通货膨胀防止经济过热，去年至今，中国央行已连续6次加息。最新的统计数据显示，今年3月我国CPI(消费者价格指数)同比涨幅达8.3%，今年一季度CPI涨幅8%，单季涨幅创10年来新高。在此背景下，市场关于加息的预期再度高涨，部分机构如渣打银行、中国银行(601988行情,股吧)的最新报告预测，年内央行加息次数将在2次以上。同时，反对加息的观点则认为，倒挂的中美利(率)差正在扩大，同时，人民币加速升值，此时中国再加息的话，无疑将刺激热钱流入的欲望，加大经济调控难度。

　　对于加息的争论，在银行监管部门身居要职多年的唐双宁认为，为防止经济增长过快和出现明显通胀而采取从紧货币政策，是正确和必要的。但如果单纯依靠货币政策，或对货币政策的力度把握不好，就有可能陷入“两难”的境地。

　　事实上，央行目前也处于“两难”抉择中。他认为，加息有利于抑制当前资产价格上升和物价上涨，但也可能造成更多的热钱流入，反过来推动通货膨胀，甚至造成经济下滑的滞胀局面；反之，如果不加息，在物价继续上涨、投资仍存在较大反弹压力的情况下，又难以抑制通货膨胀和投资过快增长。

　　唐双宁还指出，目前物价结构性上涨，一定意义上是农产品价格的回归，对物价结构性上涨单纯依靠货币政策从紧，将造成“胖人减肥、瘦人遭殃”的后果。在他看来，应当通过加大“三农”投入来解决，并需要货币政策、信贷政策与财政政策及其他政策联动，在加大金融支持的同时采取财政补贴、减免税收等多种办法。(新闻晨报)