融资融券将让散户走开

　　究竟是什么阻止了银行股上涨的步伐，让这个曾经最初带领大盘走出迷局的板块停滞不前？是解禁。继4月末，工商银行和中信银行各一批限售股上市流通后，交通银行、华夏银行、深发展A和民生银行，在5、6月份都各有一批限售股获得上市流通权。尽管"解禁" 并不意味着"减持"，而最新的政策也在试图减缓大小非减持所带来的巨大影响，但面对市场高额的回报，那些毫无"话事权"的小小非们能不急着出才吗？我们可以看到，减持新政之后，已经有不少的小非们通过大宗交易进行了减持，而对大宗交易的买方何时抛出并没有规定，这就难免就会有借道减持的嫌疑，也是为什么大小非阴影挥之不去的原因。正是对大小非减持的恐惧，才使得机构不敢拉升，担心当了轿夫。

　　基金们迟迟不肯下手的原因除了对大小非的恐惧，还有对政策的担忧。今日新华社一篇《从紧货币政策应坚定执行》的文章及周小川提及"央行不排除再度加息"的消息都为让市场为之一抖，而与基金们意见相背的散户及以QFII为主的其它机构则认为市场正是满地黄金。这两种力量之间的博弈将决定未来股指的方向，而以券商为主的机构们正要以另一种形式加入到这场战斗中来。

　　近日，管理层正加快推进融资融券业务的步伐，传出已有中信证券、海通证券及中投证券等三家券商将有幸成为首批试点。融资融券是把双刃剑，融资是向券商借入资金在市场上做多；而融券则是向券商借入股票在卖出后，最后在低位买入获利，是做空。其目的本是价格发现，防止市场暴涨暴跌，但笔者担心在中国这个投机之风盛行的市场里，这样的业务开展只会让更多人倾家荡产。

　　在去年的牛市末期，已有不少的股民出现了借钱炒股的现象，虽有人发财，但被突出其来的大调整弄得亏损累累的不在少数。而融券业务也不一定就能真正阻止股价的下跌。在本次大盘下跌末期，有大量股票并不需要太大的成交就能跌得一塌糊涂，所有的技术指标与基本面分析在这种人为的恐慌中都显得苍白无力。如果融券业务一开，那么有条件的主力更会利用这种少数人才能玩得起的游戏规则，为了私利将股价打得更低，从而引发更多的市场恐慌。所以，融资融券在一个平静、规范的市场里的确是好事，它可以发挥它应有的功能；但如果在一个充满了投机的市场里，那么只能更加大投机的成份，让更多无法参与到这场游戏中来的中小股民受损。如果融资融券业务顺利开展，那么也就意味着更多的中小股民将逐渐被边缘化，而股市也不将再是他们该来的"战场"。(银华投资)