受秦皇岛煤价库存下降的影响，近期秦皇岛煤价大幅度反弹接近年内高点。我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级，推荐子行业从炼焦煤到喷吹煤。近期我们重点推荐喷吹煤上市公司：潞安环能、国阳新能。

　　山西动力煤、主焦煤和无烟煤坑口价均与上期持平。

　　中转地秦皇岛煤价大幅度反弹接近历史高点。5月5日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为670元/吨，较上期上涨15元/吨，山西优混(5500大卡)价格为620元/吨，较上期上涨15元/吨，山西大混(5000大卡)价格为545元，较上期上涨10元/吨。各煤种价格接近2月份的年内高点。

　　多数煤炭上市公司所在地煤价与上期持平。

　　澳煤BJ现货价格小幅回落。4月24日，澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为124.65美元/吨，较上期下降0.45美元/吨。与同等发热量(5500大卡)的山西优混秦皇岛港口平仓价615元/吨相比，澳煤BJ价格较国内高出258元/吨。

　　中转地煤价扭转下降趋势，近期大幅上涨。我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　推荐子行业从炼焦煤到喷吹煤：受炼焦煤提价影响，近期喷吹煤提价150-200元/吨，对喷吹煤上市公司业绩增厚明显(业绩调整在随后的报告中给出)。近期我们重点推荐喷吹煤上市公司：潞安环能、国阳新能。

　　一、煤价走势综述及行业投资评级

　　1、煤炭价格走势综述

　　山西煤炭坑口价走势

　　动力煤坑口价格：与上期持平

　　4月30日，大同动力煤坑口价(不含税)为415元/吨，与上期持平。

　　太原动力煤坑口价(不含税)为440元/吨，与上期持平。

　　主焦煤坑口价格：与上期持平

　　4月30日，柳林主焦煤出厂含税价为980元/吨，与上期持平。

　　临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦出厂含税价分别为1250元/吨、1160元/吨、1120元/吨，价格均与上期持平。

　　无烟煤坑口价格：与上期持平

　　4月30日，阳泉无烟煤价格为407元/吨，与上期持平。

　　晋城无烟煤价格为425元/吨，与上期持平。

　　中转地秦皇岛煤价：扭转下跌趋势，出现大幅度上涨

　　5月5日，中转地秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为670元/吨，较上期上涨15元/吨，较2月中旬的高点下跌5元/吨。

　　山西优混(5500大卡)价格为620元/吨，较上期上涨15元/吨，较2月中旬的高点下跌5元/吨。

　　山西大混(5000大卡)价格为545元，较上期上涨10元/吨，较2月中旬的高点下跌20元/吨。

　　多数煤炭上市公司所在地煤价与上期持平

　　大同煤业所在地大同动力煤坑口不含税价为415元/吨，与上期持平。

　　西山煤电所在地古交8号煤、2号煤不含税价分别为650元/吨和910元/吨，与上期持平。

　　国阳新能所在地阳泉无烟末煤、无烟煤洗小块、洗中块价格分别为407元/吨，610元/吨和680元/吨，与上期持平。

　　兰花科创所在地晋城无烟煤不含税价格为425元/吨，与上期持平。

　　潞安环能所在地襄垣贫瘦煤价格为525元/吨，与上期持平。

　　开滦股份所在地开滦地区肥精煤、焦精煤和1/3焦精煤出厂含税价均与上期持平，为1215元/吨，。

　　中煤能源所在地朔州气煤和块煤坑口不含税价分别为330元/吨、400元/吨，与上期持平。

　　兖州煤业所在地兖州洗混煤出厂含税价较上期下跌10元/吨，至480元/吨。

　　上海能源所在地徐州烟煤出矿含税价及电煤车板含税价价格均下跌10元/吨、分别至430元/吨和420元/吨。

　　露天煤业所在地霍林格勒褐煤坑口含税价较上期上涨20元/吨，至130元/吨。

　　澳煤BJ现货价格：小幅回落.. 4月24日，澳大利亚BJ现货价格(发热量5500大卡)为124.65美元/吨，较上期下降0.45美元/吨。

　　与同等发热量(5500大卡)的山西优混秦皇岛港口平仓价615元/吨相比，澳煤BJ价格较国内高出258元/吨。

　　2、行业及公司投资评级

　　受供给增长减缓、生产经营成本增加以及国际煤价持续高位运行等因素的影响，近期国内煤炭价格持续上涨。然而，由于天气转暖，煤炭消费进入淡季，需求增速逐渐放缓，煤价增速随之放缓。我们继续维持煤炭行业推荐的投资评级，尤其是看好炼焦煤行业各上市公司。

　　重点推荐炼焦煤类、喷吹煤类、资产注入类公司。