快跌猛跌只是为了更好地上涨

　　⊙科杰私募基金总经理 李科杰

　　登高是为了望远，在山顶的时候我们当初认为很重要的问题，可能那时看就不太重要了。GDP增长10%能够颠覆股市长期走势吗？如果站在较高的位置看，可能就不太悲观了。在3000点的时候没有必要太过于悲观，就像在5000点、6000点时不必太乐观是一样的。中国经济仍然还是全球独一无二的。

　　今年FDI增长的很猛，而我们对股市看的那么空，我觉得有可能中了"鬼子"的计；我们看到这么多大小非在减持，认为是供给需求的大利空；大家都以为大小非的成本就是一块钱，但是我认为他不是一块钱。20年、30年前的东西是一块钱，现在还是一块钱吗？难道就没有时间价值吗？

　　疯狂的时候我们冷静，我们需要残酷的冷静。在20多倍的估值中寻找真正的投资价值，我认为就是机会。政府救市后，可能还会有人质疑，没有关系，关键是中国经济还是不是仍在高速增长。中国经济高增长给我们的企业提供了那么大的成长空间，给我们目前买入提供了历史良机。因此，我坚持现在仍然是牛市！短时间内快跌猛跌，是为了以后更好地上涨。

　　3300-5000点震荡寻找平衡点

　　⊙湖南金证投资董事长兼总裁 杨扬

　　上证指数从3500点往3000点的下跌过程中，管理层和政策面连续发出诸多利好消息：新基金持续获准发行，高层领导也表示密切关注股市的大跌，同时实施了约束大小非解禁的办法。股指在瞬间跌破3000点的时候，国家又出台了降低印花税措施。这一系列组合拳的推出，显示政府救市意图明确，因此，我们认为3000点是政策的重要底线。其实政策救市有其必然性：

　　(1)我国证券市场自创立时就有计划经济的缺陷，而随着股权分置改革的成功推进，相关制度改革也在进一步的完善过程中；

　　(2)从社会制度的要求来看，目前我国正在努力建设和谐社会及亲民政府，不允许我国证券市场出现暴涨、暴跌的情况；

　　(3)从价值规律的作用来看，价格总是围绕价值上下波动的。当市场出现泡沫或者价值被低估的时候，会对宏观经济产生诸多不利影响。

　　政府在采取了行之有效的措施救市之后，3000点必然成为政策底。但由于上行有大小非解禁和国内外宏观经济的不确定影响，而下行又有政策的明显干预，因此，我们预计大盘指数将由2006年、2007年的单边上涨和2008年上半年的单边下跌，转为以较大幅度震荡为主的特征。大盘指数将以一定区间的箱型走势为主，在3300-5000点之间寻找平衡点，并将维持半年左右的时间。