化肥农药仍需关注

　　此轮全球农产品牛市将带动对于农化产品(农药、化肥等)需求的增加，继而拉动的产品价格上涨，国际"大农业"牛市将有持续性以及超预期的可能。

　　短期来看，化肥价格供应偏紧的局面还将维持，价格仍将保持高位，而5、6月旺季过去后，化肥价格将出现季节性回落，但由于成本的支撑，预计尿素的价格将会保持在1800-1900元/吨，DAP价格也会在3900-4000元左右得到支撑，而钾肥价格将持续受益于国际价格上涨。并且行业的整合力度将加速，相关行业公司的业绩仍将有可能超预期，而事实上去年湖北宜化  （000422 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华鲁恒升  （600426 股吧,行情,资讯,主力买卖）、六国化工  （600470 股吧,行情,资讯,主力买卖）等公司已经开始了收购兼并活动。我们依然关注行业中技术领先、成本控制力强、拥有较强行业整合能力和潜力的龙头企业的投资机会，如湖北宜化  （000422 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华鲁恒升  （600426 股吧,行情,资讯,主力买卖）、柳化股份  （600423 股吧,行情,资讯,主力买卖）和泸天化等。

　　而对于农药尤其是草甘膦而言，国外成本的刚性上升是个基本趋势，由于转基因作物的大规模种植，需求增长将加速，年均增长率将在20%左右。同时，国内农药环保门槛提高，未来大规模行业整合将为龙头企业提供跨越式发展的机会。全球草甘膦生产向中国转移是大势所趋，中国黄磷和煤制甲醇等成本资源方面具有其它国家不可比拟的优势。此外，我们认为上述成本和供需因素将导致今年农药价格整体水涨船高。我们关注的重点依然是那些高效低毒低残留的农药品种，以及那些自主创新、具备核心竞争力研发能力强、具备规模化和环境友好型发展的企业，如华星化工  （002018 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新安股份  （600596 股吧,行情,资讯,主力买卖）、扬农化工  （600486 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　纯碱市场仍可看好

　　去年十月份以来，纯碱市场需求保持旺盛，而产能未有大的新增，纯碱价格不断走高。此次价格的大涨不是偶然，而是由于在宏观调控之下，近三年新增产能持续大幅低于下游产能扩张速度，产能供应的发条被一圈圈拧紧，终于在去年下半年，拧紧的发条被触发，行业景气快速提升，投资机会显现。

　　目前，重质纯碱主流平均出厂价格在2100元/吨，轻质纯碱略低一些，也在2000元左右。通过对新增产能释放时间的分析，我们认为纯碱的此轮景气有望在08年全年延续。国内07年新增产能在120万吨左右，2008年主要的产能均是在下半年甚至年底建成，完全释放要到09年，不少老碱厂还面临着搬迁改造影响产能的问题，同时国际产能增长也及其有限，韩国已经完全停产，日本也将逐步减少产能，亚洲地区纯碱产能逐步向中国转移。所以我们认为到08年年底之前，国内纯碱产能的增速依然低于需求的增长，保守估计2008年底之前供应紧张的局面将维持。考虑到2008年投产的产能释放需要一个过程，这轮景气有可能持续到2009年上半年。

　　在纯碱上市公司中，我们看好主营业务突出，工艺先进和循环经济走在行业前列的公司，如三友化工  （600409 股吧,行情,资讯,主力买卖）和双环科技  （000707 股吧,行情,资讯,主力买卖）。(长江证券)