建材行业：一季度业绩大幅提高维持谨慎推荐评级

　　从销售来看，建材企业销售形势继续改善。一季度累计完成工业销售产值(现价)4082亿元，同比增长35%，高于去年同期4.7个百分点。平均产销率为96.97%，高于去年同期0.3个百分点。

　　受原燃材料涨价推动和市场需求拉动，建材价格水平总体呈上涨趋势，部分地区建材市场价格波动幅度加大。其中，水泥、平板玻璃价格2月上中旬有所回落，下旬以后华东大部分地区又出现较大幅度回升。我们认为，水泥、玻璃等主要建材产品的价格上涨与产销率的提高，预示着建材产品销售旺季提前来临。

　　一季度建材工业累计完成固定资产投资486亿元，同比增长48.3%，高于制造业平均增幅23.4个百分点。建材行业投资的高增长，在目前的市场环境下对行业未来供求关系的影响是偏正面的。理由有二：一是2007年落后产能主要是在第四季度集中淘汰的，2008年第一季度建材行业固定资产投资增长因“时滞”带有恢复性增长的特点；二是在建材固定资产投资中，包括余热发电设备投资占到一定比重，此外受钢材、能源价格上涨及人工成本提高的影响，实际形成的建材生产线规模又要打一个折扣。

　　鉴于建材行业市场整合正在加速、行业进入景气周期、未来行业集中度提高、企业规模不断扩大，建材行业将迎来行业快速发展期，行业内的龙头企业值得重点关注。我们对行业维持“谨慎推荐”投资评级，重点公司推荐：海螺水泥  （600585 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华新水泥  （600801 股吧,行情,资讯,主力买卖）、冀东水泥  （000401 股吧,行情,资讯,主力买卖）、亚泰集团  （600881 股吧,行情,资讯,主力买卖）、太行水泥  （600553 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南玻A和金晶科技  （600586 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　(银河证券)