兴业证券：安阳钢铁 冷轧项目提升长期价值

　　本次募集资金主要用于以下项目：(1)投资约49亿元用于1750mm冷轧工程建设项目；(2)投资约15亿元用于2200m3高炉建设项目；(3)投资约2.7亿元用于焦化厂干熄焦工程项目；(4)其余用于补充公司经营所需流动资金。

　　1750mm冷轧工程建设项目年产150万吨冷轧板，大约“十一五”末，也就是在2010年建成。本次募集资金投资项目规划总投资120亿元。项目实施后，将新增销售收入137亿元，利润总额22.70亿元。内部收益率14.39％，投资回收期9.31年。

　　虽然此次建设项目对公司近两年的产量不会有较大的影响，但是为公司的长远发展打下了基础。

　　公司的目标是年产1000万吨钢，建成千万吨级精品板材基地。建设项目建成后，安钢板材形成薄板、中板、宽厚板的较完整的产品结构体系。

　　公司08年一季度实现净利润2.35亿元，同比增长12.08％，每股收益0.10元。毛利率为7.84％，虽然同比下降3.40个百分点，但是环比上升3.43个百分点，盈利能力得到了回升。

　　二季度是公司的销售旺季，同时二季度钢材价格大幅上涨将使二季度的业绩大幅提升。08年公司1780mm热连轧项目将顺利达产，将增加300万吨的高附加值的热轧卷，板材比例将从07年的45％提高到08年的65％左右。08年公司的业绩值得期待。

　　预计公司08、09年的每股收益为0.80元、0.95元，维持推荐的评级。

　　中投证券：同方股份 LED产业链形成

　　LED目前应用主要在手机背光，大尺寸、高亮度应用的笔记本电脑、液晶电视、户外大屏幕背光及汽车灯将成为LED的新增长点，目前海信已推出LED背光的液晶电视，户外大屏幕用LED背光源的应用已经出现，我们预计今明两年将是大尺寸背光源应用即将爆发。

　　清芯光电股份有限公司是公司LED产业运营主体，拥有优秀的管理团队、技术团队，自主产权的MOCVD设备和配件，熟练的生产工艺，产品方面14mi1蓝光LED芯片发光强度140—200mcd，发光效率超过731m/W，40mi1大功率蓝光LED芯片发光强度3000mcd，发光效率为65LM/W，达到了国际产业化先进水平。

　　LED产业链已基本成熟，目前国内有8家客户，占产品销量30%左右，目前产量急需提升，预计未来三年国内需求要达到60%左右。海外韩国有两家企业，马来西亚一家，目前占产品销量的70%。国内液晶电视、电脑企业及大屏幕(高度度、大尺寸)的规模生产将与公司LED业务强强结合带来巨大的发展空间。

　　LED产业北京空港基地已开工建设，预计8月新增15-30台MOCVD设备生产车间、洁净车间将进入调试阶段，10月份将进入生产阶段。

　　6片机单颗芯片的税前利润率在50%左右。19片机单颗芯片的税前利润率在59%左右。预计明年将达到35台设备全产，5台、20台、35台贡献净牙，{润估算在2400万元，14400万元，25200万元。

　　预计公司08，09，10年EPS分别为1.12，1.68，2.51元，净利润保持50%增长，不考虑子公司中小板、创业板上市因素，保守给予09年35倍PE，其合理价值在58.8元。