关于中国平安再融资计划的各种猜测终于平息，但银行板块的限售解禁将在下周进入小高峰，通胀及调控预期也随着4月PPI创出三年来的新高而再次提高。在金融地产等对调控措施敏感的板块拖累下，沪指回落到3600点关前，全周小跌2.16%。

　　【看点1】调控预期再度升高股指欲探30日线 

　　随着一则半年内不提交再融资计划的公告，中国平安的“妥协”使再融资  

　　压力有所缓解，两市股指双双高开1%左右。但在4月PPI数据公布后，又引发宏观调控预期提高，对上调存款准备金率或加息等调控措施最为敏感的金融股、地产股不断下探，引领股指在下午两点左右跌至全天最低点。最终，沪指跌幅收窄到43点，以3613.49点收盘，跌幅为1.19%；深证成指报收于13080.37点，跌幅为1.78%。两市成交1921亿元，较周四反弹时放大逾两成。沪深300金融指数最终跌去3.61%，成为300系列中跌幅最大的分类指数。 

　　宏观调控、限售股解禁、再融资是导致今年一季度大跌的三个重要因素，在前两者的不确定因素尚未消除甚至情况加重时，采取回避观望策略也无可厚非。但天信投资分析师胡嘉判断，目前的政策态度已很明朗，这三个因素也已导致市场估值大幅回落，因此不宜过分悲观。下周一借着4月CPI的公布，沪指会再次向下考验，但20日、30日均线交汇处的3450区域不会轻易失守，股指的调整倒是此前空仓者的介入机会。 

　　【看点2】交行收盘低于H股银行股中首现倒挂 

　　昨日，交通银行A股和H股分别报收于9.42元人民币和10.60港元，按照央行昨日公布的1港元对0.89805元人民币的汇率计算，10.60港元等于9.52元人民币，也就是说该股昨天首次倒挂于H股股价。这是2005年牛市以来，继中国铁建、中国平安后第三家倒挂的A+H品种，而且在银行板块中尚属首次。中铁建作为新股在上市初期出现倒挂尚能理解，平安的倒挂则是由于巨额再融资计划所致，但交行的倒挂却是由于限售股解禁的心理压力。由于交行A股在去年IPO时的战略配售及原股东配售部分合计132亿股将于5月16日左右解禁，而目前其实际流通A股仅22.33亿元。因此，市场担心巨额限售股解禁可能造成股价大幅波动，从而造成交行本周重挫13%。胡嘉认为，从过去的解禁情况看，银行股被减持的比例只有理论解禁市值的3%左右，当前股价又大幅回落，减持的可能性大大减少，即使有减持，向下的空间也很有限。 

　　另外，浦发也有4.12亿股限售股将于下周一解禁，因此该股盘中一度大跌逾7%，最终以28.08元收盘。 

　　【看点3】题材爆炒轮番登场ST股出现连续涨停 

　　经过大幅调整后，应该说大盘蓝筹股的估值已被一致认为回到了合理区域，但原本应该负担起中流砥柱作用的蓝筹股昨天却是普遍疲软。与此相反，估值并不低、限售减持压力并不小的题材股倒是有恃无恐。力诺太阳停牌近半年后宣布收购大股东太阳能产业资产，本周二复牌后连续三个涨停，而其昨天的换手率达到惊人的33%，单日成交7亿元；从交易所公开信息看，昨天买入前五个席位均为券商营业部，合计买入1亿元。而种业股中的隆平高科和登海种业又双双以涨停创出新高，短短两周内登海种业股价翻倍；而隆平高科的一季度净利润若减去转让子公司的收益后，还处于亏损状态，但这些都没有阻碍股价的突飞猛进。A股市场爆炒的后遗症还未消退，新的狂热投机又起。 

　　ST板块中也出现连续涨停或跌停的异动，ST北生自3月末连续跌停快速腰斩后，本周五个交易日又全部以涨停报收，周涨幅达到27.69%。澄清了未来三个月内不存在整体上市或重组的*ST中新，五个交易日里也有四个涨停，周涨幅接近20%。