陆家嘴：具有得天独厚的资源垄断优势

　　●陆家嘴公告，公司以Z3-2地块作价入股上海中心大厦建设发展有限公司，持有其45％的股权。现该地块已交地，公司将在近期据此结转并确认收入。预计公司2008年中期业绩将比去年同期增长50％以上。Z3－2 地块，位于小陆家嘴核心区，占地2 万平米，原规划建筑面积20 万平米。有媒体报道，未来Z3－2 地块上建设的“上海中心大厦”高度将达到580米，为亚洲第一高楼。我们预计本次土地结转收入为24 亿元，毛利率在50％以上，估计可为公司贡献8 亿以上的净利润。

　　●5月9 日，“2008 陆家嘴论坛”将在浦东举行，在上海市政府召开的专题新闻发布会上，来自央行、证监会、银监会和保监会的相关负责人明确表示积极支持上海国际金融中心的建设，并将出台一些新政策新措施。据悉，将有国务院领导出席论坛开幕式并发表主题演讲。

　　●随着Z3－2 地块的交付，“上海中心大厦”的建设将进入到实质阶段。从陆家嘴论坛的信息也表明上海国际金融中心建设将会加快，甚至不排除近期将有实质性利好措施出台。这对陆家嘴金融贸易区形成长期利好，有利于跨国金融机构在陆家嘴区域的聚集，有利于陆家嘴区域物业出租市场的持续火爆。

　　●陆家嘴大部分项目和土地储备位于浦东陆家嘴金融贸易区，具有得天独厚的资源垄断优势。公司目前在建面积约56 万平米，策划建筑面积约125 万平米，另外还有20 万平米的土地可用来批租或自己建设。至08 年末，公司新建出租物业规模，增加到约40 万平米(含收购项目)，租赁收入规模也将大幅增长。更重要的是随着上海国际金融中心的建设，陆家嘴的项目和土地储备未来升值空间巨大。

　　●我们预计公司的08，09 年EPS 分别为：0.58、0.85 元，若公司天津项目08 年顺利开工，09 年公司业绩预计将在1 元以上，维持“买入”评级。

　　(东方证券)