编者按:2008年5月12日，四川省汶川县发生里氏7.8级地震，华北，华东地区均有明显震感。13日川渝上市公司共有66家停牌，14日约半数公司发布消息并复牌。对此，《证券日报》特约国泰君安研究所分十一大行业对相关上市公司影响做出分析。

　　

　　保险：负面影响有限 长远发展可期

　　地震通常被列为产险的除外责任，除非单独购买，保险公司不负赔付责任，因此产险的赔付支出不会很大。

　　寿险需承担赔付责任，但覆盖率较低。此次灾难造成的人员伤亡，寿险需要承担赔付责任。寿险的赔付取决于伤亡人数、投保比例及投保金额。由于震源在比较偏远的乡镇，投保比例及投保金额都比较低，虽然伤亡人数巨大，但保险公司承担的赔付责任依然有限。

　　受灾地区的保险市场份额很小。四川寿险占全国的5.2%，产险占4.3%。震源中心阿坝州的保费只占四川的0.17%，其中寿险保费为0，意外和健康险也不到45万。两大重灾区德阳和绵阳合计的市场份额也不到10%。

　　对各公司影响存在差别，中国平安要略小些。从保险公司来看,四川省保费的占比在3%-5%之间，与行业大体一致。寿险方面，中国太保的比例稍高，而中国人寿(的乡镇市场份额较高，因此，两者受到的影响相对比较大。中国平安的市场主要集中在较发达地区，受到的影响相对小些。响应政府号召可能增大赔付，但仍受商业原则的限制。虽然保险公司可能为了响应政府号召而适当放宽赔付标准，但终究还得遵循商业原则，赔付金额不会超出应赔金额太多。

　　负面影响有限，长期有助于保险业发展。我们判断，此次地震灾害增加保险公司的赔付支出，对保险股影响有限；长期来看，自然灾害有助于提高人们保险意识，对我国保险业长远发展是有利的。

　　医药：短期刺激 难得超预期收益

　　除止血药等伤科用药需求放大外，抗感染药物及预防性产品将更值得关注。由于本次地震造成的人员伤亡数量巨大，止血药、血液制品等伤科用药已经成为首要紧缺物资，这将会给云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、美罗药业  （600297 股吧,行情,资讯,主力买卖）等相关公司带来一定的影响。通常在重大灾难性事件发生后，对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重，各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大，这可能会给大型普药生产企业如华北制药  （600812 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鲁抗医药  （600789 股吧,行情,资讯,主力买卖）、S哈药  （600664 股吧,行情,资讯,主力买卖）、白云山  （000522 股吧,行情,资讯,主力买卖）、丽珠集团  （000513 股吧,行情,资讯,主力买卖）、双鹤药业  （600062 股吧,行情,资讯,主力买卖）、一致药业  （000028 股吧,行情,资讯,主力买卖），子公司致君制药是重要的抗感染药物生产企业)等公司，以及疫苗供应商天坛生物  （600161 股吧,行情,资讯,主力买卖）等带来正面的影响。常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长，S三九  （000999 股吧,行情,资讯,主力买卖）等以OTC类产品为主的公司可能会受到正面影响。

　　值得关注的是，我们认为在重大灾难突袭时，医药企业很有可能并不会获得超预期收益。这主要是因为在这样的特殊时期，国家对于重要的物资很有可能会采取特殊的管制方式，诸如采取非市场化的手段以成本加成法进行大规模集中采购、征用，另外，我们预计将有大量的医药企业采取药品捐赠等措施，协助救灾。

　　国家基本用药制度很有可能借此突发事件得以凸显，进给对全行业带来深远影响。地震发生后，国家基本用药制度的重要性将进一步被突显出来，已经被列入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的公司，很有可能将成为国家采购的重要对象。相关产品的销售量将快速放大。进入第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业目录的上市公司包括：双鹤药业  （600062 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华北制药  （600812 股吧,行情,资讯,主力买卖）、西南药业  （600666 股吧,行情,资讯,主力买卖）、美罗药业  （600297 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上实医药(600607，常州制药厂母公司)，上述公司值得关注。