摘要

　　受运输距离和水泥的储存条件的限制，按照水泥类上市公司距离汶川震区越近、未来灾后重建可能受益的程度来评估，我们认为以下这些水泥上市企业将在未来的重建中发挥作用：四川省内的上市公司有四川金顶  （600678 股吧,行情,资讯,主力买卖）、ST 双马两家；省外的水泥上市企业有华新水泥  （600801 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华新B 股、祁连山  （600720 股吧,行情,资讯,主力买卖）、ST 秦岭，另葛洲坝  （600068 股吧,行情,资讯,主力买卖）也含有水泥业务，2007 年水泥产量300万吨左右。

　　上述公司2007 年水泥产量仅为3800 万吨左右(表3)，我们认为，灾后重建为这些公司的产能释放和扩张及未来持续发展提供了契机。

　　我们预计，在不排除国家延缓四川及周边省份落后水泥产能淘汰的情况下，要达到2008 年四川及周边省份的水泥新增产能，将需要新建至少22 条5000TPD 新型干法水泥生产线；如果国家仍然要淘汰落后产能，按照2007 年55％的新型干法水泥产量计算，我们预计，2008 年仍然要淘汰至少1000 万吨左右的落后产能(08 年以60％的新型干法产能计算)，则需要建设至少7 条5000TPD 新型干法水泥生产线。因此，我们仍然重点推荐中材国际  （600970 股吧,行情,资讯,主力买卖）。由于本次地震损毁的房屋数量众多，我们认为房屋建筑施工上市企业如国栋建设  （600321 股吧,行情,资讯,主力买卖）(或龙元建设  （600491 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宏润建设  （002062 股吧,行情,资讯,主力买卖）、*ST 广厦)等房屋类上市公司将能在未来灾后的城市住房建设中占有份额。

　　我们看到，震区的其他基础设施等如公路铁路、桥梁、城市基础设施、水利水电设施损坏严重，我们认为，四川路桥  （600039 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中铁二局  （600528 股吧,行情,资讯,主力买卖）、重庆路桥  （600106 股吧,行情,资讯,主力买卖）、葛洲坝等将能受益于这些基础设施的加固、翻修以及新建工程。