1、 公司2006 年底资源储量为58.69 吨黄金，铜为20 万吨，2006 年自产黄金4.63 吨左右，自产铜为1.03 万吨。 

　　2、 公司通过增发7940 万股，进行第一期资产注入，注入完公司黄金储量为200 吨，铜为30 万吨。矿产金2008 年达到13-14 吨，铜的产量达到1.2-1.3 万吨。 

　　3、 公司未来成长性来自两个方面：一是集团其它资产再次注入；二，收购他人资产；三是黄金价格继续上涨。 

　　4、 中金黄金  （600489 股吧,行情,资讯,主力买卖）进入该新版是中国黄金集团唯一上市公司，除本次资产注入外，集团除股份公司外还拥有200-300 吨左右(13 家公司)的黄金储量， 已建成产能为8 吨/年，未来可能扩产到12-15 吨/年，预计在2 年内注入。假设公司未来分两次资产注入，收购集团资产，产量如本文预测。 

　　5、 拟收购陕西久盛矿业90%股权，该公司现在探明黄金储量为81 吨，预计2009 年下半年投产，一期产量为3 吨，未来预计扩产到5 吨/年。本次收购成功的概率较大。 

　　6、 黄金的定价权在美国，我国的黄金价格是直接在美国价格基础乘以人民币汇率。 

　　7、 黄金价格受供求关系影响，价格属于周期变化，由于黄金多数作为收藏用，黄金量越来越多，影响需求主要因素：一是美元趋势；二是通货膨胀；三是国际政治局势；四是人民币汇率。 

　　8、 我们总体判断是：没有突发重大国际事件，黄金保持小幅上升的态势，2008、2009、2010 年黄金价格按照200、210、220 元/克假设。 

　　9、 预测公司2008、2009、2010 年业绩为2.25、3.02、4.38 元/股，2009 与2010 年业绩是考虑了资产注入与股本扩张，按照2009 年25 倍PE 估值，合理价值为75 元/股，现在66 元/股，给予推荐A的评级。 

　　10、 公司主要风险：一是黄金价格如果上涨趋势结束，业绩将达不到预期；二是公司未来资产注入时间不确定。