化解压力需要时间 缩量横盘积蓄动能

　　今日沪深交易金额分别为685亿和380亿，创出"4·24"以来最低成交量。当前环境下，信心比什么都重要，只要挺住就有希望。

　　⊙张德良

　　窄幅横盘或难以持久

　　自"4·24"出现大型跳空缺口后，沪深两市信心明显上升，个股行情此起彼伏。前期热门板块纷纷大幅上扬。如证券、农业、煤炭等几大板块均出现强势上扬，并且越来越多品种创出历史新高，这对于未来大盘发展具有重要影响。强势群体与强势品种只要能够持续保持稳定，行情发展就将向乐观方面持续深入。

　　从技术上观察，持续横盘震荡一段时间的大盘，短期面临新的选择。较为简单的观察是中长期均线的位置，伴随上证指数持续横盘16天，30日均线也开始横盘并有力地对指数构成承托，目前位于3490点。由于中短期均线系统并没有向上拐形成对指数的推动，因此横盘状态的均线期待大盘新的上涨动力。特别是30日均线位置与"4·24"缺口重叠，同时也是近三周的平台整理底边，因此3500点附近构成技术上的多重"支撑"。通常而言，短期如果不能向上攻，而选择向下调整，跌穿上述多重"支撑"的话，市场信心将遭遇重大打击，大盘可能会回补"4·24"缺口，而一旦回补缺口，指数再度向3000点以下寻找新的支持将成为可能。

　　当然，我们期待市场中短期持续保持坚定，只要保持目前横盘震荡格局，技术层面上将有利于多头发力。由于目前压制着大盘上涨的72日均线正缓缓下移，目前已下移至3862点，随着时间推移，有利于指数台阶式上扬。从周一成交量大幅萎缩的情况看，按往常经验，本周将面临方向性选择，继续小幅横盘震荡的概率开始显著下降。因此，对于中短期波段趋势操作而言，本周值得密切关注盘面变化，出现相应的变化而厘定相应对策。

　　行情推进还需看蓝筹

　　可以这样说，当前市场信心来自于低市值成长股和主题投资股，而指数平稳则是在市值蓝筹股基本保持稳定下实现的。然而，随着行情的推进，选择进一步向上拓展的话，还需要在大市值蓝筹股中寻找突破口。

　　首先，看一下人气群体，如农业、证券、煤炭，包括奥运、创投等。近一段时间里，农业与证券板块是上攻速度最快的两大板块，目前已进入平台巩固整理状态，短期关键在于稳定而不是继续大幅拉升。而煤炭板块已形成较好的上攻动力，随着一批中低市值的焦炭板块整体创新高后，大市值的中国神华、中煤能源值得关注，只有这两家大市值品种能够有效上台阶，才能支持煤炭板块估值水平的整体上移，否则，煤炭板块将面临整体性回吐压力。除农业、证券、煤炭板块外，医药、化工、纸业、建材等板块也是近期较为活跃的群体，其中的优势品种正在持续活跃。

　　其次，观察处于低位震荡的大市值蓝筹股。显而易见，大盘指标股直接决定着当前大盘方向，它们中间能否找到突破口呢？上证指数的影响权重中，最大的三大群体分别是石油石化、银行以及地产板块，它们也与宏观面的变化最为贴切。从目前情况看，998点以来的领导龙头中国石化，在国际原油价格迭创新高的背景下，曾于4月30日涨停，近期持续对这一涨停进行回档整理，目前处于敏感时期。因此笔者认为，中国石化的动向最值得关注。至于银行板块，上周五有132亿限售股解禁的交通银行出现巨量换手，但震荡幅度大大小于前一段时间大蓝筹股的解禁表现。结合观察昨日有10亿限售股流通的中国联通的稳定表现看，笔者认为，大小非的压力正在趋于平静，这是一个值得我们高度重视的市场信号。当产业资本冲击趋于平稳而机构投资者仓位整体不高的背景下，所构建新的供求平衡结果将是乐观的。而地产板块，可能是短期最为复杂的群体，作为一个引起全社会关注的领域，股价表现基本上可以确定，在短期内不会有群体性表现。

　　综合而言，经过震荡而表现坚强的沪深股市，按强势规律理应选择向上。然而，宏观面的变量众多，由市场渐渐积累的信心也十分脆弱，此时需要一个更有力的群体或品种出现，我们期待蓝筹股的崛起。