因美元贬值、欧佩克成员国的拒绝增产、中东等世界主要原油产区局势动荡以及美国夏季汽油消费高峰期来临等也是推动油价近期持续走高,曾一度升至135美元/桶。

　　对国内石油相关加工生产企业产生了较大压力,市场曾有媒体报导6月国内可能将放开成品油价格，并由企业自主定价。

　　综合分析以上信息, 成品油价格由企业自主定价论据不足,因为本届政府重点加强对CPI的控制，而成品油价格一旦放开后,就将引发连锁涨价的局面,这是政府难以控制的；还有政府已于4月已经就国内炼油亏损做出了补贴政策，没必要短期内更改。

　　临近本月月末，政府针对两大石油集团，兑现月度补贴还是给定量政策，将成为关注焦点。据判断近期出台实质性的利好政策的可能性很大。

　　因为纽约商业期货交易所NYMEX原油期货持续上涨,曾一度突破135美元/桶，创历史新高，国内炼油及销售压力很大。1-5月，两大石油集团的炼油毛利分别为-14.64、-14.33、-15.10、-17.01、-23.43美元/桶，亏损愈趋严重。就4月成品油零售价格而言，国内柴油零售价与美国相比相差2848元/吨，汽油相差1439元/吨，而2月份，这两项数据分别为1450、680元/吨。

　　当前，对石油行业的两大利好政策"原油进口增值税先征后返"、"石油特别收益金起征点大幅提高"等待出台。如果落实"原油进口增值税先征后返"的政策，此举将起到事半功倍的效果,既防范了中石化业绩大幅下降的风险，又可控制成品油提价对CPI的影响。如中石化进口1.2亿吨原油，按100美元/桶计算，增值税高达1000亿元，即使按国家征收部分75%计算，数额也高达750亿元，如返还，相当于给中石化成品油提价820元/吨。但这一措施对进口石油较少的中石油业绩影响有限。

　　出于近期原油价格的猛涨和对两大石油集团及其投资者安抚地需要，短期内，特别收益金起征点大幅提升的可能性较大。如起征点从40美元/桶提高到60美元/桶，全年静态测算中石油EPS增厚0.20元、中石化增厚0.14元、中海油增厚0.16元。

　　当然也不排除政府出台组合拳，将以上两大利好政策同时推出，这将对中石化的正面影响最大。建议积极关注石化龙头:中国石化!