在四川地震、4月CPI高企等多重利空打击下，市场期待的“红五月”成为泡影。统计显示，五月份，沪综指全月下跌7.03%、深成指下跌10.79%。热点散乱、人气低迷成为本月股市真实写照。目前股指在“4·24”政策利好的缺口处徘徊，即将到来的六月，向上向下众说纷纭。

　　某基金首席分析师：依然找不到做多理由

　　6月，尽管不少个股股价、市盈率都创出新低，但作为市场主力的基金仍充满犹豫。昨日，国内某著名基金公司的首席策略分析师告诉记者，“6月份，我们依然找不到做多的理由。”由于证监会要求基金树立大局意识，维护市场稳定，所以，该基金人士在说出真实想法的同时，坚决不愿透露自己姓名。

　　该基金分析师告诉记者，6月份不确定因素依然很多，目前，多数基金经理都持谨慎态度，现在他们最关心的是5月CPI数据和能源价格。他说由于国家的价格管制，现在，电价、油价都没放开，相关企业只能靠国家的隐性补贴，这直接导致上市公司利润和盈利能力并不能真实体现出来，而这一现状估计维持不了多久。“6月中旬，5月CPI数据将出台，估计数据会降下来，一旦数据下来，我们预期电价、成品油的价格就会上调，而能源价格的上调又会导致CPI价格迅速上升。”按照这一传导路径，该基金分析师预期股市将维持震荡格局。他说：“目前的情况是，3000点的政策底不会破，但又缺乏更好的上涨催化剂，所以基金只能观望。目前多数基金的仓位都在七成左右，证监会要求稳定，估计6月基金仍会保持这一水平。”

　　市场总体格局保持震荡，但由于存在放开能源价格的预期，该基金分析师判断局部性的主题机会会有所体现。他说，如果放开电、油价格，那么电力、石化板块将会大幅上涨，从目前盘面情况看，该基金分析师判断，已经有资金提前介入了上述两个板块。另外，上述基金分析师还认为，由于临近奥运，奥运题材的旅游、商业板块6月份也具备短线投资的机会。

　　申万研究员贺振华： 紧缩政策难以放松

　　知名券商申银万国对6月同样不乐观。申万研究所研究员贺振华表示，虽然预计5月CPI预期下降至7.8%，但是通货膨胀的变动前景仍然充满不确定性，因而政策难以放松。不过，6月份进一步紧缩的可能性也非常小，基本上可以排除加息的可能。从宏观面来看，6月市场仍将在彷徨中等待局势明朗。

　　贺振华表示，近期一系列事件暗示行业整合(包括资产重组和股权整合)进程显著加快，建议投资者积极关注资产重组特别是央企整合这一投资主题。综合各行业的景气程度以及未来的政策变化，他更看好电力和煤炭行业。此外，一些产品价格正在快速上升、以及具有提价预期的部分化工类公司同样值得重点关注。申万6月个股推荐重点品种为：安泰科技、青岛软控、华电国际、中国石化、沧州大化、华鲁恒升、安信信托、中煤能源。

　　私募经理人胡皓健：机会在等待中来临

　　南京上德投资公司总经理胡皓健对六月行情充满信心。他认为，机会是在耐心等待中来临的，而现在离这一刻已经不远。

　　胡皓健说：“6月，或许将是难得的一段好时光。有四个理由让我们足够相信6月市场能够‘雄起’，第一，在时点上，存在奥运预热的机会。8月份，奥运会召开，政府需要一个持续稳定的市场，最近一周几乎每天都有新政策出台就是明证。经过长时间的调整之后，奥运行情是值得期待的，但机构往往会打提前量，所以6月可能会预热；第二，在宏观政策上，6月份会有所放松。目前许多机构预期5月份的CPI会下降到7.7%左右，这是一个明显的回落，因此政府从紧的调控也会稍微放松；第三，6月的资金面是最为宽松的时期。未来的六七月份，在限售股解禁上是非常低的，同时新基金的建仓却是密集的，因此在资金面上没有任何问题。此外，证监会近期还将放宽券商的信托集合理财机会，这也是一个大的利好；第四，从技术面上看，在3000-3500点已经盘整了大量的时间，底部预期在政策的支持下，已经明朗并得到确认。”

　　不过，胡皓健表示，6月行情将是结构性机会，且有“两大转移”的迹象。他说：“首先，目光从制造业转向金融业。在种种因素下，制造业的不确定性增大，尽管未来业绩在增长，但是增速会有大幅回落，包括一些资源类的产品价格也会在三四季度出现拐点，因此目光不妨转移到估值不高，且在未来两三年中能确定增长的金融行业中。比如，券商未来的增长点包括股指期货、直投业务以及即将放宽的信托集合理财机会，银行业目前的市盈率只有十几倍，但是未来三年只要有30%的增长，地震灾害和股市转暖也给保险带来机会。其次，是从题材炒作向业绩蓝筹股转移。股市中永远是寻找确定性的机会，而业绩的确定是就是估值因素。目前许多大蓝筹都是十多倍的市盈率，未来肯定会取得市场的关注。”