昨日深成指最低探至11756.38点，已完全回补4月24日的上跳缺口“补缺”后的A股何去何从？

　　渤海投资研究所秦洪

　　昨日A股市场继续弱势调整。深成指盘中最低探至11756.38点，已完全回补4月24日的上跳缺口。上证指数在日K线图也有破位的征兆，“补缺”趋势明显。那么，“补缺”后的A股市场将如何运行呢？

　　新压力打破弱平衡

　　近期，在大局意识、政治意识的舆论引导下，多空的主力部队一度在3400点一线形成对峙格局，显示出市场参与各方相对谨慎的操作思路，上证指数也随之形成弱平衡格局。

　　但近期出现的两个意料外因素，打破了此前勉强维持的弱平衡格局。一是美联储主席伯南克在周二的演讲中对美元疲软表示不安，随之称要确保美元坚挺稳健。受其讲话影响，美元强劲盘升，石油、期铜等大宗商品价格则宽幅震荡，给A股市场增添了新的不确定性因素。受此影响，昨日有色金属股、石油化工股走势不稳，弱平衡格局岌岌可危。

　　二是中国联通等通讯运营商的重组水落石出，意味着原先寄希望于重组题材的热钱有了退出的冲动，中国联通“见光死”，3G、通讯设备股成为领跌先锋。股指受此冲击形成破位下行的趋势。

　　面临新的支撑力

　　可以预期，深成指“补缺”后上证指数也将步其后尘，也显示出A股市场的弱势格局悄然确立。上证指数在2002年“6·24”行情中的巨大缺口用了70个交易日方才补完，而本次“4·24”缺口，上证50指数、深成指已先后完全回补，上证指数仅差45点的距离。“6·24”补缺后的大跌会否重现呢？

　　笔者认为，行情不会那么悲观，从盘面来看，上证指数补完缺口后或将面临着新的支撑。一是3000点在不少机构眼里类似于当年的1000点，政策底的支撑力度不可低估。二是目前不少权重股的下跌空间有限，尤其是拥有H股的权重股，因为不少H股股价已高于A股股价，在港股目前缺乏新外力推动急跌的预期下，A股市场大幅下跌且击穿3000点支撑的动力相对有限。

　　也就是说，目前A股市场虽然弱势趋势较为明显，但并不意味A股市场在补完缺口后面将有新的大幅下跌。相反，在政策引导下，在权重股下跌空间有限的支撑下，上证指数或将以3200点为中轴，形成新的弱平衡格局。

　　关注市场热钱流向

　　正因为如此，在目前背景下，建议投资者密切关注H股板块动向以及当前市场热钱的流向。就前者来说，交通银行、中国平安或将成为护盘资金新的关注品种，毕竟拉升它们存在着一定的题材或者说借口。后者主要是小盘股及权证，它们在近期反复活跃，不时产生强势品种，比如周二的中远CWB1、昨日的日照CWB1、深发SFC2等，从中可以看出热钱依然未退出市场，这有利于大盘的稳定。

　　另外，对于产品价格上涨题材也可跟踪，毕竟此类个股的中期业绩相对乐观，而目前时近6月中旬，存在着半年报业绩预期的题材。