国信证券10日评级一览

　　国信证券：维持汽车行业“中性”评级

　　国信证券6月10日发布投资报告，维持汽车行业“中性”评级。

　　国信证券表示，汽车行业目前面临需求看淡和成本压力加大的风险，主要表现在：

　　二季度轿车需求增速明显放缓。预计4-5 月合计销量同比增幅仅为12%，较1 月的21％、2 月的20％、3月26%的同比增速大幅下滑。销量增速放缓原因(按重要性依次是)：居民收入水平下降，消费者信心指数下滑；小基数效应丧失；自然灾害增加，带来短期需求冲击；国际与国内石油价差拉大，国内成品油价格向上调整的预期逐渐加强。预计2008 年国内轿车销量增速将维持在我们年初预测范围(15-18%)的下限，即15%左右。

　　重卡需求周期见顶，6 月销量将大幅下滑。受以下因素影响，重卡本轮周期增长的高点已现：“计重收费范围增大”对重卡半挂牵引车消费的影响逐步减弱；国III 标准正式执行前，对国II 重卡的集中消费对未来需求形成“透支”；高基数效应；自然灾害对重卡的“需求突发性支撑”难以为续；宏观调控的负面影响将逐步显现。预计2008 年全年销量仅为15%左右，前高后低特征明显。

　　下半年大中客需求存在潜忧。国III 因素对2008 年大中客需求同样产生季节性影响，预计2008 年，大中客上半年销量将首次超过全年销量的50%(往年，大致在40%-47%范围内波动)。

　　此外，PPI 快速上升，钢材价格大幅上涨，劳动力价格上涨等给行业带来了巨大的成本压力。

　　尽管如此，国信证券对行业前景有信心，它表示，轿车销量增长15%、产能增长17%假定下，这意味着2008 年，国内轿车产能利用率将略有下滑，而全年实际利润增速将非常有限。需要强调，利润增长的放缓也将从2Q 开始，即周期拐点已现。

　　国信因此维持行业“中性”评级，下调部分重点公司投资评级 轿车“中性”、重卡“中性”、大中客“谨慎推荐”投资评级。下调部分重点公司投资评级：一汽轿车(000800.SZ)、江铃汽车(000550.SZ)、金龙汽车(600686.SH)、宇通客车  （600066 股吧,行情,资讯,主力买卖）至“谨慎推荐”；威孚高科(000581.SZ)至“中性”。

　　国信证券：建议海陆重工询价区间10-12元

　　国信证券6月10日发布投资报告，建议海陆重工(002255.SZ)询价区间10-12元。

　　国信证券表示，海陆重工(002255.SZ)公司专注于工业余热锅炉细分领域，主营业务为工业余热锅炉及其配套产品，其95%以上收入和利润来自于工业余热锅炉业务；另外公司在大型压力容器、核电设备领域也有拓展，但目前对公司整体盈利贡献甚微。

　　国信证券表示，与普通锅炉不同，工业余热锅炉是重要的环保节能装备，在环保和节能压力日益强化的当今需求日益旺盛，供不应求状况明显，行业竞争也非常有序， 其行业利润率水平和需求增速都远高于普通锅炉。

　　公司是工业余热锅炉行业龙头、环保节能装备隐性冠军，在工业余热锅炉市场份额为46.21%、30.42%，位居第一。在公司的优势产品如干熄焦余热锅炉、氧气转炉余热锅炉和有色冶金余热锅炉等市场公司更是处于绝对领先，其市场占有率分别达95%、56%、79%。

　　海陆重工(002255.SZ)定单饱满，IPO 扩产后，公司08、09 年两年业绩复合增速50%以上。

　　股票合理价值13 元~16 元，建议询价区间10-12 元 07~09 年EPS 为0.52 元、0.83 元、1.22 元，股票合理价值为13~16元，07PE(摊薄后)25.23~31.05 倍， 08PE 为15.66~19.27 倍。按照合理价值80%左右折扣，建议询价区间10-12 元。

　　兴业证券10日评级一览

　　兴业证券：维持银行长期"推荐"行业评级

　　兴业证券6月10日发布投资报告，维持银行长期"推荐"行业评级。

　　为加强银行体系流动性管理，2008 年6 月7 日中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1 个百分点，于2008 年6 月15 日和25 日分别按0.5 个百分点缴款。地震重灾区法人金融机构暂不上调。

　　对此，兴业证券认为，经过本次上调，法定存款准备金率达到17%，再创历史新高，本次冻结资金共计4000 亿元左右，主要作用于银行可贷资金，显示了央行控制通胀的决心。

　　2008 年下半年公开市场到期流动性约为6700 亿元，其中7 月到期的流动性仅为1630 亿元，本次冻结的资金除了回收公开市场到期流动性外，对信贷收缩的作用大于前次，进一步压缩了银行的超储率。由于资本市场景气度下降，自年初以来储蓄存款出现明显回流，4 月末金融机构人民币各项存款余额为42.22 万亿元，同比增长17.69%，高出贷款增速3 个百分点，银行体系内部流动性总体上升，本次上调存款准备金率进一步抑制资金来源增加给银行带来的放贷冲动。

　　兴业证券表示，本次上调存款准备金率幅度较大，对银行信贷额度控制施加了更强的限制，促使银行调整资产配置，对银行本身的流动性未造成危机性影响，目前银行板块整体成长性较确定，估值处于较低水平，维持对银行长期"推荐"的行业评级。