投资要点：

　　石油化工：本周国际油价大幅飙升，Brent、WTI、Dubai周五分别收于134.86、138.54、122.13美元/桶，周涨幅6.12%、8.79%、1.85%。因美元下跌以及摩根士丹利称油价将在一个月内涨至每桶150美元，WTI原油价格周五当日上涨10.75美元/桶，创历史单日最大涨幅。库存方面，截止5月30日当周，美国原油库存为减少480万桶，汽油和馏分油库存分别增加293、227万桶，炼厂利用率增加1.8%至89.7%。资金方面，原油期货非商业头寸净多头在连续两周下降之后本周出现净增加，但增幅为9.4%，并不大。油价非理性上涨引起各国政府的关注，近日美国监管机构商品期货管理委员将对石油期货市场是否有人为操纵进行调查。东南亚一些国家和地区也纷纷宣布下调了燃油补助金，并提高了成品油价格，从而抑制燃料需求，减轻高油价给当地经济带来的负面影响。我们认为，目前的油价已经实实在在对需求产生了影响，但供给方面可能还存在一定的不确定性，因此短期来看，油价在炒作因素作用下可能会飙升至更高价位，但长期来看，我们认为这样的价格终将难以为继。布伦特211价差大幅下跌45.96%，WTI价差跌幅3.52%，而迪拜211价差上涨3.74%。美国汽油、柴油、航空煤油随油价大幅上涨，涨幅6.3%、7.0%、6.7%。国内汽油、柴油、航煤不含税价格与国际分别倒挂2817、3839、3715元/吨，幅度为38.5%、45.4%、42.2%。

　　大宗化工产品总体上涨，但涨势稍弱，乙烯、合成树脂价差均有5%-10%左右的跌幅，而芳烃价差跌幅更是高达30%左右。国内聚乙烯价格大幅拉升，茂名石化裂解装置发生爆炸对市场刺激作用明显，再加上部分企业停产检修，市场整体供应偏紧。

　　基础化工：国际天然气价格本周大涨11.0%报于12.7USD/MMBtu，国际尿素上涨4.6%报于664USD/ton。本周，国内尿素继续上涨，出厂、批发、零售价涨至2350、2430、2480元/吨。国际磷铵价格小幅波动，一铵上涨1.3%报于1180美元/吨，二铵下跌0.4%报于1185美元/吨。国内64％含量二铵出厂报价维持在4700元左右。钾肥方面，国际钾肥价格维持高位，温哥华/上海海运运费上涨5.1%报82美元/吨，温次皮尔斯港/上海运费跌0.7%报于139美元/吨。长三角苯胺价格连续飙升，已由4月份的11600元(吨价，下同)涨至目前的15500元，涨幅达34%，究其原因主要是受到原材料纯苯、浓硝酸推涨，苯胺企业开工率受限及下游需求拉动。长三角甲醇价格在连续上涨之后本周本周下跌4.6%，报于4530元/吨，而下游醋酸酸价格本周依然大涨8.2%，报于6600元/吨。

　　化纤：本周聚酯原料继续上涨，PTA、乙二醇、聚酯切片分别上涨300、380、50元/吨，成本压力推动涤纶价格也有所回升，部分主流厂商在6月上提报价，短纤和涤纶FDY本周分别上涨80、50元/吨。粘胶方面，本周棉浆粕价格继续下跌，短丝级和长丝级均跌100分别报于8200和10200元/吨，短纤价格也是持续下跌，本周报于16000元/吨。粘胶长丝市场价格相对稳定。氨纶44dtex长丝价格本周下跌1000报于50000元/吨。锦纶方面，己内酰、锦纶DTY70D价格均下跌100元/吨。

　　纺织：①Cotlook A(NE)价格继续回落，报72.6美分/磅，环比下跌0.21%。

　　②中国棉花价格指数小幅上涨。328报13848元/吨，环比上涨0.01%；229报14421元/吨，环比上涨0.10%。

　　煤炭：本周秦皇岛港煤炭价格继续有较大幅度上涨，但涨幅相对上周有所回落。据秦皇岛港监测数据显示，6000大卡/千克大同优混吨煤平仓价比上周上涨20元/吨，涨幅为2.53%；5500大卡/千克山西优混吨煤平仓价比上周上涨40元/吨，涨幅为5.33%。本周秦皇岛港煤炭库存略有上升，截至6月9日，秦皇岛港务集团共存煤炭663.6万吨,比上周上升1.04%,其中内贸煤库存上升3.36%，外贸库存下降17.41%。本周煤炭市场依然活跃，电厂正为迎峰度夏备煤，动力煤市场需求旺盛，市场价格又有上涨；炼焦煤和块煤供求仍显紧张，价格继续上扬。近日山东、陕西和湖南陆续出台电煤价格临时干预措施,而且铁道部从5月31日到6月10日，把全国铁路日均电煤装车提高到4万车，日均增加4700多车，上述两措施对稳定当前煤炭市场、平稳度过电煤消费高峰期或将有所作用。不过夏季用电高峰仍将快速拉动动力煤需求，预计近期市场价格仍有上涨空间；炼焦煤和块煤资源紧张和运力不足短期内难有缓解，在下游行业旺盛需求的推动下，价格有望继续上涨。本周澳大利亚BJ煤炭现货价格上涨13.4美元/吨，涨幅为9.4%。

　　钢铁：本周线螺整体还是处于盘整状态。本周国内重点城市线螺平均价格与上周相比还是呈小幅上涨态势。到目前为止，国内11个主要市场Φ25mm二级螺纹平均价格为5658元/吨，较上周上涨32元/吨。从各地行情来看，整体需求不容乐观，各地库存消化缓慢，受钢厂排产和运输影响，市场到货情况也不佳。据市场消息，随着奥运的临近，当前有部分北京商家开始将六月份资源转移至周边地区。届时周边市场大厂资源将有一定补充。冷轧方面，武钢口头通知3季度政策的大幅度上调，刺激了国内冷轧价格全线上涨。据了解虽然市场报价在持续上调，但下游企业的采购偏弱，为避免高价格带来的运作风险经销商之间的倒货现象很少。

　　有色金属：LME综合指数本周下跌4.07%。LME三月铜价上涨0.82%至8000美元/吨，铝上涨0.89%至2957美元/吨，铅下跌1.27%至1950美元/吨，锌下跌1.75%至1970美元/吨，锡上涨9.41%至22100美元/吨，镍下跌0.45%至22000美元/吨，国际金价上涨1.78%，收于902.25美元/盎司。

　　建材：4月汇总水泥企业264家，生产水泥4880.24万吨，与上年同期比增长20.18%，销售水泥5020.56万吨，与上年同期比增长17.15%。本月销售率为78.49%，比上月下降了27.81个百分点，年销售率为99.96%，本月水泥库存986万吨,比上年同期增长了7.70%。玻璃方面，4月汇总平板玻璃企业42家。生产平板玻璃2924.19万重量箱，比上年同期增长9.76%；销售平板玻璃2650.49万重量箱，比上年同期下降2.89%，本月销售率为90.64%，月末平板玻璃库存2797.17万重量箱，比上年同期增长36.71%，继2007年1月后，积压库存量再次超过月销量总和。

　　造纸：①NBSK EU小幅回落，报902.32美元/吨，环比下跌0.39%；BHKP EU则与上周基本持平，报840美元/吨。②国际铜版纸价格小幅回落，报1047.2美元/吨，环比下跌1.18%,；国际新闻纸价格则继续上涨，报652.19美元/吨，环比上涨0.34%。③美国废纸对亚洲出口价格(CNF) ONP #8继续上涨，均价279.95美元/吨，环比上涨2.01%；OCC#11均价233.65美元/吨，与上周基本持平。

　　航运：全球干散货海运需求旺盛，加之投机性租家们在长期期租市场兴风作浪，推动本周国际干散货市场再攀历史次高峰。本周四波罗的海干散货运价指数报收于11689点,升幅为3.01％。三大船型市场升跌互现，高位运行。巴拿马型船市场缓步复苏,海岬型船市场连创新高,灵便型船运输市场跌势难挡.。本周国内沿海运输市场行情继续上行，但速度较前两周有所减缓。6月4日，上海航运交易所发布的沿海(散货)运价指数报收于2886.92点，较上周上涨1.81%。美元初露反转征兆，国际原油价格下降，布伦特原油现货价格周四报每桶123.00美元，比上周四下降3.6%。希腊比雷埃夫斯海事展览会本周举行，吸引众多业内人士参展。原油运输各船型市场交易冷清，运力紧张局面改观，高企运价纷纷降落，波罗的海交易所原油综合运价指数周四报1787点，下降12%。VLCC运输市场运价全线下降，阿芙拉型油轮运输市场运价全面下降，苏伊士型油轮运输市场下跌。6月6日，上海航交所发布的中国出口集装箱运价指数报1139.06点，较上周微涨1.0％。

　　农产品：①截止2008年5月末，07/08榨季全国已累计产糖1481.28万吨(上制糖期同期产糖1194.86万吨)，其中，产甘蔗糖1365.17万吨(上制糖期同期产甘蔗糖1069.97万吨)；产甜菜糖116.11万吨(上制糖期同期产甜菜糖124.89万吨)。07/08榨季全国累计销售食糖882.57万吨(上制糖期同期销售食糖784.01万吨,本制糖期比上制糖期同期多销售食糖98.56万吨)，累计销糖率59.58%(上制糖期同期65.62%)，其中，销售甘蔗糖800.81万吨(上制糖期同期669.89万吨)，销糖率58.66%(上制糖期同期为62.61%)，销售甜菜糖81.76万吨(上制糖期同期114.12万吨)，销糖率70.42%(上制糖期同期为91.38%)②国际原糖价格继续反弹，周五报12.08美分/磅，环比上涨2.81%；南宁糖价则与上周基本持平，周五报3250元/吨。