十连阴后，A股终于迎来报复性反弹，上证指数大涨146.36点，涨幅4.70%。　　

　　连续暴跌，再是报复性反弹，如此轮回，再一次出现在了A股市场中。　　

　　股市跌势凶猛。　　

　　股市缘何跌势凶猛？

　　高悬的达摩克利斯之剑

　　“扩容”两个字，很沉重。　　

　　无论是年初中国平安  （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）的巨额融资计划还是近期困扰市场的大小非解禁数量，都让投资者对于A股二级市场的承受能力产生怀疑。价格，终究是由供求关系决定的。当市场存量资金止步不前，而股票供应量却急速放大，股价怎能不出现重挫?

　　如果说股改前的“非流通股”是悬在头上的达摩克利斯之剑，那么股改后逐渐解禁的“限售股”就是正在落下的断头刀。　　

　　新股发行：恶花结恶果

　　A股过去数月重挫，无疑亦是对于过高估值的一种修正。“都是股民太不理性，造成A股估值过高，之后的估值回归很正常，买者自负”，类似的观点无疑反映了部分秉持“自由市场”观念参与者的观点。　　

　　但是，谁都明白，A股从来不是一个真正的自由市场，监管部门的身影何止潜移默化，甚至是直接参与到市场的运作之中——而集大成的表现则是新股审批制度，谁能上市，何时能够上市，全是监管部门一句话。　　

　　回首股改之后众多新股发行个案，98.67倍市盈率发行的中国远洋  （601919 股吧,行情,资讯,主力买卖），76.18倍市盈率发行的中国平安，A股能到6124.04点的高位，与这些大盘股高价发行的推波助澜能说没有关系吗？一边提示着股市的投机风险，一边又将大堆高估值股票送入市场，对此，管理层又该作何解释？

　　更何况，大量不缺资金只是为上市而上市的大盘股回归A股，虽然丰富了A股市场，但同时亦使A股的“限售股”压力雪上加霜。根据截至6月17日的统计，股改前遗留的限售股规模不过4.94万亿元，而股改后上市新股导致的新“限售股”便达7.55万亿元。这样的新股发行制度，对A股市场而言，实在是有点恶花结恶果的味道。　　

　　我们等待这样的A股市场

　　过去数月间，股民以割肉抛售、市值大幅缩水为代价，为A股的成长做出了一些有意义的推动——至少中国平安咬定青山不放松的巨额融资计划伴随其股价的腰斩早已名存实亡，投资者以个人资产的巨幅缩水获得了对中国平安恶性融资一案的胜利，虽然是名副其实的“惨胜”。　　

　　但是，A股真正要成熟，那么就要期待更多这样的进步，包括：

　　1.不把权重股回归A股当政治任务。非常时期非常手段，将大小非及今后几年限售股流通量列入市场扩容的盘子，充分考虑市场承接力，让股市获得必要的生养休息。权重股不得把回归A股当作政治任务，成为“限售股”超速扩容的生力军。　　

　　2.A股与H股套利机制健全。A股尤其是大盘股的泡沫，除了发行的先天原因外，后天缺乏与H股的套利机制，亦使其缺少了平衡市场供求的重要手段。在“股改”解决同股不同价之后，A股和H股同股不同价的情况亦该获得解决。　　

　　3.市值考核真正发挥作用。即使是股改之后，很长一段时间内国家注定是众多上市公司最大的持有者。大股东如何保障小股东的利益？市值考核曾被市场寄以厚望。但是目前又有哪位大型上市公司的高管因为市值腰斩而引咎辞职或被解聘的？

　　4.做空机制出现。虽然谁都希望股市大涨，但是做空者却是“必要的恶”，至少可以为市场泼几次冷水，不使市场过分亢奋。无论是做空还是指数期货，有了这样的交易制度A股才是一个真正健全的股市。