在上周举行的2008年下半年度证券投资策略报告会上，申银万国证券研究所认为，四季度通货膨胀进入明显缓解期，而经济增长速度将会加快，四季度前后股市收益率将有明显提高。

　　基于对宏观经济背景的分析，申万认为，在全球视野比较下A股估值已经进入合理区间，但还未到强吸引力区间。因为从估值角度看，静态PE下降到20倍，才具有吸引力。因此，下半年A股市场将先抑后扬。在经济和政策的不确定性影响下，市场将继续弱势整理。但在4季度，伴随着GDP和顺差的反弹、物价管制放松政策出台，将刺激市场出现较大规模的反弹。

　　在行业选择上，申万看好目前资产被折价，未来价格改革受益预期明确的石油化工、电力行业；看好景气向好，估值合理的保险、计算机应用、生物制品、通信设备制造等行业；谨慎看好煤炭、煤化工、造纸、中药、零售等行业。

　　此外，申银万国研究所推出2008下半年上市公司“主题十佳榜”和“成长十佳榜”。主题十佳：中兴通讯、东阿阿胶、华能国际、中国石化、用友软件、国电电力、大秦铁路、中国神华、中国人寿、建设银行。成长十佳：泸州老窖、苏泊尔、青岛软控、太阳纸业、兴化股份、绿大地、歌尔声学、海正药业、力元新材、大同煤业。