将年初的盈利预测进行了调整。主要的调减项包括：(1)净利息收入增长率由25.5%调降至14.6%；(2)手续费收入增长率由77.9%调降至58.4%。调整后08年净利润增长率由58%降至51%。

　　估值水平过于悲观。目前银行股平均估值水平所隐含的期望回报率为12.5%，永续增长率为2.5%。期望回报率上升的原因除无风险收益率已达到4.5%外，主要是信用风险溢价的上升，即由5%上升至8%。而永续增长率则反映的是市场投资人对宏观经济增长率的预期相对悲观。

　　投资选择标准：资本为王、现金流第一。(1)在不确定环境中，资本是投资的安全边际；在经济调整时期，资本是低成本扩张的基础；(2)在不确定环境中，相对稳定现金流是抵御股价波动的减震器。