行业投资策略。(1)投资抗通胀品种。战术性投资生产高端产品的企业。重点推荐五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）、水井坊  （600779 股吧,行情,资讯,主力买卖）、泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）和张裕A。战略性选择生产大众产品的优势企业，重点推荐双汇发展  （000895 股吧,行情,资讯,主力买卖）；(2)进入消费旺季兼具奥运概念的优势股，重点推荐青岛啤酒  （600600 股吧,行情,资讯,主力买卖），关注燕京啤酒  （000729 股吧,行情,资讯,主力买卖）和全聚德  （002186 股吧,行情,资讯,主力买卖）；(3)资产整合业绩增厚的公司，重点推荐第一食品  （600616 股吧,行情,资讯,主力买卖）和五粮液。

　　维持对行业的“增持”评级。下调山西汾酒  （600809 股吧,行情,资讯,主力买卖）的盈利预测。维持对双汇发展和第一食品的“买入”评级；维持对泸州老窖、五粮液、贵州茅台、水井坊、山西汾酒、伊利股份  （600887 股吧,行情,资讯,主力买卖）、青岛啤酒、张裕A和三全食品  （002216 股吧,行情,资讯,主力买卖）的“增持”评级；维持燕京啤酒、光明乳业  （600597 股吧,行情,资讯,主力买卖）、全聚德和高金食品  （002143 股吧,行情,资讯,主力买卖）的“中性”的评级。

　　风险提示：(1)行业估值不低，食品饮料行业的估值优势不明显，食品饮料行业的动态市盈率相对A股上市公司的估值倍数为1.99。目前的高估值确实在一定程度上降低了行业防御性强度。(2)行业成本压力的加剧可能减缓行业发展。