多方面风险值得关注：目前银行业的主要风险仍在于资产质量的变化。在此前的报告《不应高估风险，关注积极信号——银行业资产质量风险分析》中，我们指出资产质量风险对2008年的业绩影响有限，但在悲观情况下，将可能使2009年的业绩增速降至5%左右。另一方面，在全球通胀的背景下，我们不排除中国央行跟随欧美央行进行加息。而非对称加息将对银行业绩产生较大负面影响。

　　谨慎对待中报行情：由于银行板块业绩增速仍远快于工业企业利润增速；同时银行板块2008年的PE约为12.9倍，PB约为2.5倍，仍具有相对优势。我们暂维持银行板块的“增持”评级。但是，考虑到业绩驱动因素的减弱和多方面的风险，我们认为应当谨慎对待本轮中报行情。

　　未来银行业绩可能出现分化：随着行业共性的净利差扩大因素的减弱，预计各银行的经营表现将出现分化。在市场信心尚未恢复的情况下，我们将首先考虑拨备充足因而信贷成本有望控制在低位的银行，如招商银行  （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）和浦发银行  （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）；以及估值相对较低且增长较为确定的银行，如交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）和民生银行  （600016 股吧,行情,资讯,主力买卖）。