结论或投资建议：(1)三季度标配，四季度超配。目前食品饮料行业相对估值处于合理区间，四季度市场开始关注09PE 时相对估值优势有望再次显现。(2)继续看好未来两年盈利依然能高增长的高档白酒和葡萄酒，生猪价格、原奶价格继续回落后四季度开始可适当关注肉制品和乳制品行业，产销量增速、利润增速逐月下滑的啤酒行业“短期中性，长期谨慎看好”。(3)上半年张裕A、泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）分别跑赢申万A 指20、8 和3 个百分点，凭借品牌力和营销能力，未来三年它们的成长性将好于市场平均水平，因而维持这三家公司的买入评级。(4)中报业绩预计增长50%以上的泸州老窖、贵州茅台、水井坊  （600779 股吧,行情,资讯,主力买卖）在七、八月份有望得到市场更多关注(其中泸州老窖预计增长195%左右)，而中报业绩预计下降60%左右的山西汾酒  （600809 股吧,行情,资讯,主力买卖）、实际税前利润预计略有下降的青岛啤酒  （600600 股吧,行情,资讯,主力买卖）、二季度业绩增速预计明显放缓的五粮液  （000858 股吧,行情,资讯,主力买卖）短期不宜过分乐观。